蓝黛科技(002765)：新能源车传动齿轮制造基地拟落地 未来增长可期

　　事件：公司与马 鞍山经开区管委会签订了《蓝黛科技新能源汽车高精密传动齿轮生产制造项目合作意向协议》，拟投资建设“蓝黛科技新能源汽车高精密传动齿轮生产制造项目”。本项目计划总投资23 亿元，其中一期计划投资6 亿元。

    　　公司预计项目一期建成达产后，可实现年销售收入约10 亿元。

    　　新能源车传动齿轮制造基地拟落地马鞍山，或为公司贡献显著收益。公司拟在马鞍山建立新能源车高精密传动齿轮生产制造基地，项目一期将建设新能源汽车高精密传动齿轮配套生产线，将为公司带来效益提升。1）本项目可满足主机厂对零部件本地化供应的需求；2）可有效降低物流成本；3）马鞍山地处长三角区域，该区域拥有完备的汽车产业集群和成熟的汽车领域人才，布局长三角制造基地可充分发挥区域优势；4）公司预计项目一期达产后，可实现年销售收入约10 亿元，约占公司2021 年整体收入的近1/3，未来收益可期。

    　　动力传动零部件快速增长，新能源车业务发展可期。汽车复苏及新能源汽车高速发展下，公司迎来新发展机遇，产品结构调整和客户结构调整持续优化。公司着力打造汽车发动机平衡轴总成及零部件、新能源减速器及新能源传动系统零部件、自动变速器总成的核心产品群。新能源传动系统零部件作为公司未来重点布局产品之一，新能源汽车电机轴生产线已量产下线。目前公司已与国际知名企业、日电产、法雷奥西门子、格雷博、金康动力等新能源车企和tier1 展开合作，最终用户包括国际知名企业、吉利、上汽、比亚迪、金康等整车厂。

    　　后续公司将加大汽车新能源领域产能扩建，进一步开拓市场，提升核心竞争力。

    　　车载显示或成为触控显示业务的新增长点。受行业整体景气度下行、增速放缓等因素影响，消费和工控类触控屏经营业绩今年有所下降。公司将盖板玻璃业务向车载、工控领域延伸，积极扩产车载、工控、3D盖板玻璃产品。公司重点发展车载触摸屏系列产品，与华阳、矢崎等多家厂商合作，开发高附加值的大屏/双连屏等车载触控显示模组，主要客户包括长城、吉利等车企。车载显示业务发展迅猛，未来有望成为触控显示板块的重要增长点。

    　　盈利预测与投资建议。预计公司未来三年归母净利润复合增速27.3%。公司触控显示与动力传动双主业协同发展，新能源车传动部件和车载显示未来前景可期，维持“买入”评级。

    　　风险提示：原材料价格或大幅波动，市场拓展或不及预期，项目落地进度或不及预期。