基础设施公募REITS周报:为何保租房REITS受追捧?

类别:行业 机构:中邮证券有限责任公司 研究员:刘清海 日期:2022-09-07

  专题视点

      为何保租房REITs 受追捧?保租房REITs 受到市场追捧:1)从一级市场发行结果来看,中签率创公募REITs 试点以来新低,三只REITs 网下投资者、公众投资者中签率均低于1%,个别甚至低于0.4%;2)从二级市场交易情况来看,上市首日均达到最大涨幅限制,基本为一字上涨,累计涨跌幅也基本位于已上市REITs 的中上位置。我们认为保障房REITs 受到资金追捧原因包括:1)现金分派率可观,2022 年现金分派率约4%,在LPR 下调导致资产荒加剧的背景下具备吸引力;2)受疫情、经济波动影响小,同行业竞争优势突出(租金低廉),现金流稳定性强;3)虽然租金具有管制性,但存在合理增长空间,现金流具备一定成长性。

      REITs 市场表现

      本周REITs 指数环比上周末上涨0.73%。本周产权型、特许经营权型REITs 指数环比上涨0.95%、上涨0.64%。产权型中,产业园区型、仓储物流型REITs 指数环比下跌0.52%、下跌0.02%。特许经营权型中,高速公路型、生态环保型、能源型REITs 指数环比上涨0.65%、上涨0.60%、下跌1.32%。近一个月,REITs 指数跑赢沪深300 指数4.80pcts。本周领涨的公募REITs 为红土深圳安居REIT,涨跌幅为37.16%。

      REITs 成交额

      本周REITs 成交额为19.94 亿元,环比45.03%。其中,产权型成交额环比135.72%;特许经营权型成交额环比-9.92%。产权型REITs 中,产业园区型、仓储物流型成交额环比-8.64%、-2.56%。特许经营权型中,高速公路型、生态环保型、能源型REITs 成交额环比-3.89%、-26.05%、-11.85%。

      REITs 换手率

      本周REITs 换手率为1.55%。其中,产权型、特许经营权型换手率为1.67%、1.24%。产权型中,产业园区型、仓储物流型、保租房型换手率为0.76%、0.45%、14.12%。特许经营权型中,高速公路型、生态环保型、能源型REITs 换手率为1.01%、1.66%、1.86%。

      投资建议

      积极参与投资保租房REITs。我国住房租赁市场空间巨大,底层资产基本位于核心一线、二线城市,具备安全性和一定成长性,随着产业升级进行,租金有望合理增长,建议积极参与投资保租房REITs。

      风险提示

      公募REITs 审批进度、疫情对底层资产现金流影响存在不确定性。