物流行业动态:七国集团对俄石油价格设限 俄气断供加剧欧洲能源危机

类别:行业 机构:中信建投证券股份有限公司 研究员:韩军 日期:2022-09-07

行业综述:

    从交运各子板块相对沪深300 的表现来看,本周(8 月29 日-9月2 日)交运板块整体保持稳定。本周物流综合板块下跌1.09%,其中原材料供应链服务板块上涨1.34%。

    物流供应链:七国集团对俄石油价格设限,俄气断供七国集团对俄石油价格限制达成协议,俄气断供加剧欧洲能源危机。9 月2 日,包括美国、英国、德国等在内的七国集团(G7)就对俄罗斯石油出口设置价格上限达成一致,该决议将与欧盟的下一批制裁一起生效,包括从12 月起禁止通过海运进口俄罗斯石油。俄罗斯方面表示,若该协议实施俄罗斯将停止向上述国家供应石油产品。截至9 月2 日,布伦特原油期货价格收报93.02美元/桶,环比上周下降7.89%。天然气方面,9 月2 日俄罗斯天然气工业股份公司表示,由于例行检修过程中发现多处设备故障,北溪1 号天然气管道将完全停止输气,直至故障完全排除。

    9 月2 日IPE 英国天然气期货价格收于502.95 便士/色姆,同比增长194.74%。

    8 月中国大宗商品指数(CBMI)环比7 月回升1.0 个百分点,供应指数和库存指数均出现回落,销售指数则明显回升。从指数的变化情况来看,本月CBMI 回升至2021 年5 月份以来的最高水平,显示供应压力有所缓解,商品需求开始回暖,之前供需错配的矛盾正在缓和,国内大宗商品市场开始出现积极的变化。进入9 月份,随着天气好转,传统施工旺季的来临,全国性的需求有望进一步好转,加之在国常会释放利好政策的背景下,预计市场信心有望得到恢复。

    国内疫情防控多点散发,叠加快递传统淡季和油价高企因素,整车货运流量仍未完全恢复。截至9 月2 日,全国整车货运流量约为2019 年日均值的105.38%,同比下降16.95pct。其中上海整车货运流量分别约为2019 年日均值的98.33%,同比下降15.00pct;上海周边省份江苏、浙江整车货运流量分别约为2019 年日均值的122.36%和107.44%,同比下降3.96pct、13.08pct。

    建议关注物产中大、建发股份、厦门象屿。后疫情时代全球主要经济体持续复苏,大宗商品的需求持续旺盛;叠加俄乌冲突持续升级,各类供给或受到冲击,大宗商品或将维持牛市局面,高景气度或向供应链转移。参考历史过往趋势,大宗商品贸易商的股价与大宗商品价格走势趋同。