消费电子行业点评报告:折叠机销量增长132.4% 竖折方案有望成为主流

类别:行业 机构:湘财证券股份有限公司 研究员:李杰 日期:2022-09-03

  核心要点:

      CINNO Research 公布中国折叠屏手机销量,二季度同比增长132.4%根据CINNO Research 的最新报告,2022 Q2 中国市场折叠屏手机销量达58.7 万部,同比大幅增长132.4%,上半年累计销量达130 万部,超过2021年全年116 万部的成绩,折叠屏手机呈现快速增长态势。分具体品牌来看,2022 Q2 华为市场份额达53.7%,虽然同比下降19.5 个百分点,但依旧领先国内折叠屏手机市场;三星市场份额为16.6%,同比上升4.6 个百分点;vivo、OPPO 和荣耀的市场份额分别达到10%、7.7%和6.8%。

      P50 Pocket 蝉联国内销量冠军,竖折方案市占率有望成为主流方案按照折叠形态划分,折叠屏手机主要分为横折和竖折两种形态,其中横折方案的功能近似于将平板电脑与手机的功能融合,竖折手机折叠起来后,体积和化妆盒相近,相比于普通手机主要有便携的优势。从2021 年下半年至今的销售数据来看,竖折手机更受欢迎,根据CINNO Research 的数据,P50 Pocket 自2021 年12 月上市以来,连续两个季度蝉联国内折叠屏手机销量冠军。根据DSCC 的数据,Galaxy Z Flip 3 自3Q 2021 至1Q 2022已经连续三个季度位居全球折叠屏手机销冠位置,并且市占率均在50%以上,远超其它型号手机,并且华为P50 Pocket 1Q 2022 市占率即已接近Galaxy Z Fold 3,两者市占率均在20%左右,1Q 2022 全球竖折手机市占率达到70%。竖折手机的优势主要在于价格低、应用适配好、便携,GalaxyZ Flip 4 售价7499 元起,Galaxy Z Fold 4 售价12999 元起,价格差距主要源于屏幕尺寸和电池容量的差异,竖折手机由于展开后屏幕大小和比例与普通手机相近,因此目前应用适配状态也更好。未来折叠屏手机产品形态或将以竖折为主,定价下探至5,000-8,000 元档位,面向大众中高端市场。而横向内折次之,定位高端商务市场,且以万元左右档位为主。

      新一代折叠屏继续升级,从创新走向实用

      8 月份,小米和三星接连发布了新一代折叠屏手机,Mix Fold 2 折叠后厚度为11.2mm,远低于上一代的17.2mm,重量为262g,而上一代为317g,同时价格还下降了1000 元。小米还推出了专为折叠屏重新设计的MIUIFold 13 操作系统,桌面及系统应用全面适配折叠屏大屏,并进行了大屏交互优化。Galaxy Z Fold 4 折叠厚度为14.2-15.8mm,低于上一代的14.4-16.0mm,重量下降了8g,同时价格下降1000 元以上,Fold 4 还是全球首款搭载了谷歌专为大屏和可折叠设备开发的Android 12L 操作系统的智能手机。2022 年折叠屏手机在柔性屏、铰链等传统技术难点上持续改进,同时在实用性上做出了显著优化,包括厚度、重量、系统、防水等,折叠屏手机从以往的创新为主走向实用化。

      投资建议

      看好折叠屏手机UTG 和铰链供应商,给予消费电子行业“增持”评级。

      风险提示

      技术迭代不及预期的风险;折叠机销量不及预期的风险。