金三江(301059):2022H1扣非后净利润2574万元(YOY7.66%)受益沉淀法二氧化硅市场规模快速增长

类别:创业板 机构:海通国际证券集团有限公司 研究员:刘威/梁爽 日期:2022-09-01

2022H1 扣非后净利润2574.15 万元,同比增长7.66%。公司发布2022H1 业绩报告,报告期内实现营收1.24 亿元,同比增长38.11%;归属于上市公司股东的净利润3008.48 万元,同比增长18.80%;扣非后净利润2574.15万元,同比增长7.66%;基本每股收益0.25 元。本期业绩增长主要原因:1)2021 年国务院发布的《化妆品监督管理条例》并正式实施,牙膏用原材料市场的准入门槛提高。2)海外市场经营成果显著提升。

    有望受益沉淀法二氧化硅市场规模快速增长。根据Grand View Research 统计,2018-2025 年全球沉淀法二氧化硅市场规模预计从19.6 亿美元增长至33.4 亿美元,CAGR 为7.91%,其中口腔护理行业、橡胶和农用化学品的需求上升是推动行业增长的主要因素。根据前瞻经济学人统计,中国牙膏行业市场规模稳定增长,预计到2023 年将达到377 亿元。且随着2021 年国务院正式发布并实施《化妆品监督管理条例》,牙膏用原材料市场的准入门槛提高,沉淀法二氧化硅作为优良的牙膏原材料之一,市场需求有望持续提升。公司作为国内沉淀法二氧化硅领先企业,亦将充分受益。

    PE 蓄电池隔板项目获突破,打开未来成长空间。PE 蓄电池隔板是铅酸蓄电池重要部件之一,根据中商产业研究院统计,2020 年,我国铅酸蓄电池市场规模达到1659 亿元,同比增长4.67%。公司在PE 蓄电池隔板应用领域已与Daramic 中国子公司天津戴瑞米克隔板有限公司建立合作关系,目前已下发小批量订单。Daramic 是全球领先的蓄电池隔板制造商和供应商,向全球铅酸蓄电池行业提供的高性能的聚乙烯蓄电池隔板超过了全球总需求量的50%。

    持续加大研发投入,提升产品竞争力。口腔清洁护理领域的二氧化硅产品对生产厂商的生产工艺和技术实力要求较高、工艺复杂,对相关指标要求更高,产品定制化属性强,生产厂商往往需进行大量的研发投入。公司目前建立了口腔组、食药妆组、工业组、分析组、法规组多个组别,为技术研发团队配备了多功能实验室及研发设备,同时积极推动研发成果进行试产,高效地提升产品、技术与服务的市场转化。2022H1 公司及子公司新增授权专利10 项,发明专利9 项,实用新型专利1 项。截止到2022 年上半年,公司及子公司累计获得国家专利112 项,其中74 项发明专利,38 项实用新型专利,另有一项国际发明专利。

    风险提示:销售客户集中风险、供应商集中风险、主要原材料价格波动风险、安全生产风险、实际控制人不当控制风险