广立微(301095):迎国产替代机遇 半年报业绩符合预期

类别:创业板 机构:国联证券股份有限公司 研究员:孙树明/熊军 日期:2022-08-30

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    8月29日晚广立微发布2022年半年度报告,实现营业收入为0.78亿元,同比增长71.54%;实现归母净利润为58万元,同比增长108.96%;实现扣非归母净利润为-714万元,同比增长33.81%;基本每股收益0.004元,同比增长108.88%。单季度看,公司2022年第二季度实现营业收入为0.64亿元,同比增长68.21%;实现归母净利润为0.13亿元,同比增长222.28%。

    下游需求旺盛,迎国产替代机遇

    公司下游客户主要为国内晶圆厂,在新兴市场驱动、产能持续扩张以及技术不断优化更新的背景下,公司的产品和服务有较大的市场空间。此外,在各类环境因素影响下,我国半导体产业链迎国产替代机遇,加速了公司产品进入国内主流芯片设计和晶圆制造企业的进程。

    公司具备全流程、软硬件协同优势

    公司能够提供高效测试芯片的EDA工具、WAT电性测试设备及集成电路大数据分析等产品及服务,各环节相互协同,提供成品率提升全流程的整体解决方案,具有业务扩展性强、技术门槛高等优点。

    软件技术开发、测试机及配件贡献主要营收增长2022年上半年公司软件技术开发实现营收1374万元,上年同期收入为0,对整体营收增长贡献比例为42.38%。软件工具授权实现营收1417万元,同比下降0.35%。测试机及配件实现营收4974万元,同比增长60.72%,对整体营收增长贡献比例为57.99%,毛利率下降9.38pct至47.60%,这主要是由于报告期内2台WAT测试机为向客户提供的首台DEMO机台,毛利率相对较低。

    盈利预测、估值与评级

    我们预计公司2022-2024年营业收入分别为3.59/6.10/9.79亿元,对应增速分别为81.33%/69.88%/60.35%,归母净利润分别为0.96/1.40/2.00亿元,对应增速50.95%/45.22%/43.08%,EPS分别为0.48/0.70/1.00元/股,3年CAGR为46.38%。维持“增持”评级。

    风险提示:系统性风险,技术创新、产品升级不及预期,客户集中度较高风险,市场竞争加剧风险。