新媒股份(300770):业绩保持增长 视听用户规模进一步提升

类别:创业板 机构:西南证券股份有限公司 研究员:刘言 日期:2022-08-30

事件:新媒股份 发布2022年半年度报告,2022上半年公司实现营收7.4亿元,同比上涨12.8%;归母净利润3.4 亿元,同比下降6.5%;扣非净利润3.2 亿元,同比上涨2%。单季度来看,Q2 实现营收3.5 亿元,归母净利润1.7 亿元。

    各项业务增长迅速,内容版权业务收入翻倍。2022 上半年公司IPTV 基础业务稳步增长,实现收入3.7 亿元,同比增长2.2%。互联网视听业务实现收入2.9亿元,同比增长15.8%,其中广东IPTV 增值业务收入1.9亿元,同比增长19.5%,系公司持续深化会员体系运营,深化内容合作;互联网电视业务收入1.0 亿元,同比增长9.2%,系公司重点产品云视听用户规模提升。公司加大内容版权业务的投入,2022 上半年投资制作的《技惊四座(第二季)》《国乐大典(第四季)》

    和《美好生活欢乐送(第五季)》等综艺节目完成首播并采取了多渠道发行策略,实现收入0.7 亿元,同比增长92.9%。

    用户群体持续扩张,活跃度提升。公司业务覆盖IPTV、互联网电视、有线电视等多个主流渠道,截至2022 年6月末,公司IPTV 基础业务有效用户达到2012万户,同比提升3.8%;云试听系列APP 全国有效用户数达2.5 亿户,同比提升4.7%,其中云试听小电视有效用户增长近30%,公司深化相关产品运营,用户活跃度、用户粘性进一步提升。

    立足广东地区,发力互联网新视听头部平台。公司深耕广东地区,向家庭用户提供优质视频内容的电视业务和视听类增值服务,受到本土用户青睐。公司与广东移动、广东电信、广东联通三大运营商保持良好合作关系,运营商收取基础收视费和增值业务订购费后,向公司支付分成。同时,公司又通过互联网电视向全国大屏用户提供视频服务,用户规模持续提升。

    盈利预测与投资建议。预计公司2022-2024 年归母净利润分别为7.2 亿元、8.2亿元、9.2亿元,对应PE 分别为11倍、9 倍、8倍。考虑到公司各项主营业务发展平稳,IPTV 基础业务渗透率有望迎来突破,叠加OTT 业务发展逐步成熟,我们看好公司主营业务未来增长空间,维持“买入”评级。

    风险提示:市场拓展不及预期,宏观经济大幅下滑风险。