林洋能源(601222):EPC业务暂受影响 三大业务板块积极推进
事件:公司发布2022 年半年报,2022 年上半年,公司主营收入23.21 亿元,比上年同期下降14.34%;归属于上市公司股东的净利润4.1 亿元,比上年同期下降24.75%。归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润4.01 亿元,比上年同期下降23.13%。
积极布局智能配用电整体解决方案。近年来,公司董事会紧跟国家产业政策,不断深化“智能、储能、新能源”三大板块内涵,稳步推进三大板块产业发展。公司智能板块业务牢记董事会提出的“市场第一、客户至上”的八字经营理念,不断提高服务效能和技术研发响应速度,持续发挥自身优势,中标数量及金额较为可观。报告期内,在国网 2022 年电能表(含用电信息采集)招标采购中,合计中标金额约5.29 亿元;在南网2022 年计量产品框架招标项目标中,中标金额约1.4 亿元。同时,公司积极推进在电力物联网场景下以新型智能终端为核心的智能配用电整体解决方案,先后启动面向欧洲、亚洲、非洲及拉丁美洲多个国家的智能电能表、信息采集和智能交互系统的研发项目。同时,公司对多种物联网通信技术(如 WISUN,G3/Prime PLC、NB IoT 等)进行应用研发,实现了在智能电能表、通信终端和系统解决方案上的大规模实际部署应用,提升公司产品的核心竞争力,为客户提供更多的解决方案选择。
加快新能源项目储备,提升光伏智能化运维规模。报告期内,因光伏产业链上游价格持续上涨、疫情反复等原因,致使公司光伏电站收益率受到影响,项目用地工期调整的情况,光伏电站开工、建设承压。因此公司上半年加快在新能源基地及平价光伏项目开发、储备工作,坚定做好 2022 年项目申报的同时,根据政策变化和指导,做好项目集中开工前的合法合规性手续的办理及光伏建设相关用地的交付等准备工作。报告期内,公司光伏运维团队在各类“光伏+”复杂应用场景下的运维技术解决方案,在行业新能源电站快速发展的阶段,快速提升第三方运维体量,运维光伏项目近 5GW。在智能运维技术方面,基于公司无人机运维机群,可快速高效的进行 3D 运维建模,基于林洋智慧运维云平台实现远程智能巡检,建立从任务到巡检记录考核的高效闭环运维体系。同时,以码赋能,在系统管理初期赋予每台设备唯一的身份识别码,可通过云平台生成巡检工单,运维人员手持移动运维终端或者手机 app,依据巡检标准或巡检计划,现场开展实地扫码巡检,巡检结束生成巡检分析报告,极大地提升了运维效率,增加了电站的综合效益。
深化储能产业链合作,加速储备各类储能项目。公司注重完善储能上下游产业链布局,通过合资、合作等方式实现储能关键产业链节点全覆盖。继2020 年公司与湖北亿纬动力有限公司在储能系统集成领域合资成立江苏林洋亿纬储能科技有限公司之后,2021 年公司与湖北亿纬动力有限公司共同出资设立合资公司江苏亿纬林洋储能技术有限公司,投资30 亿元,建设年产能10GWh 的储能专用磷酸铁锂电池生产基地项目,预计2022 年内建成投产。双方通过优势互补,进一步深化在储能全产业链上的合作,有望加速各自在储能领域的业务拓展,为公司在储能市场的新一轮发展中增强竞争力。报告期内,协同公司在新能源业务领域的资源积累,紧抓新能源配套储能市场的爆发性增长机遇,公司储能业务全力推进。林洋储能业务在行业内率先推广以“集中式共享储能电站”的方式建设新能源配套储能,通过“储能容量租赁+辅助服务收益”的创新商业模式提升新能源发电侧储能的收益。公司目前正在江苏、安徽、湖北、内蒙古等地快速有序的推进相关储能项目储备及工作,上半年签署多项储能合作协议,累计储备储能项目资源超4GW。
投资评级与估值:公司智能电表业务稳定增长,电站运营业务优势明显,储能和氢能产业蓄势待发。预计公司2022-2024 年归母净利润分别为8.96、11.84 和15.51 亿元,EPS 分别为0.43、0.57、0.75 元,对应PE 分别为22、16 和12 倍,给予“推荐”
评级。
风险提示:相关产业政策调整风险;行业竞争白热化;原材料供货紧张,产业链价格变化风险。