国检集团(603060)：营业收入稳步增长 科研优势持续扩大

事件：

    公司8月25 日发布2022年半年度报告，公司上半年营业收入为 8.84亿元，同比增加9.46%；归母净利润为1641 万元，同比减少60.05%。基本每股收益0.0226 元/股。单二季度实现营收4.76 亿元，同比增加5.03%，实现归母净利润4446 万元，同比减少19.38%。

    点评：

    检测业务营收略降，毛利率维持良好。检测业务作为公司核心业务，2022H1 营收共6.34 亿元，同比下降1.06%，占H1 总营收约71.76%。

    检测营收略降主要系H1 国内疫情反复，房地产新开工面积下降冲击检测业务所致。检测业务H1 毛利2.44 亿元，同比下降3.90%，综合毛利率38.40%。在细分领域中，工程检测、材料检测、环境检测、食品农产品检测，医学检测营收分别为2.96/1.59/1.26/0.30/0.23 亿元，占总检测营收分别为46.72%/25.09%/19.89%/4.69%/3.62%。毛利率维持情况良好，伴随H2 房地产复苏，新开工面积回暖，公司业绩可期。

    智能制造高速增长，计量校准跨域拓展。公司2022H1 检测仪器及智能制造营收共1.06 亿元，同比增长72.92%，占H1 总营收约12.04%；实现毛利3619.96 万元，同比增长103.33%。公司利用已有检测标准制定及研发优势，借助充沛的客户资源，对上下游产业链进行延伸，打造业务增长第二极。公司2022H1 计量校准业务实现收入927.49 万元，毛利473.67 万元，较21 年全年计量校准营收1320.17 万元有可观提升，业务增速显著。公司凭借专项计量授权证书，跨领域发展计量校准业务板块，覆盖机械、电子等多行业，助力公司进一步拓展行业优势。

    研发投入持续加大，厚积薄发业绩可观。公司2022H1 研发费用8367 万元，同比增长28.85%，占营收比例同比上升1.43pct 至9.47%。同时H1公司科研及技术服务业务实现收入9033 万元，同比增长39.85% ;实现毛利3683 万元，同比增长47.29%。凭借充分的科研储备和研发优势，公司为客户提供综合技术服务，业绩实现显著增长。

    首次覆盖，给予公司“增持”评级。预计公司2022-2024 年实现EPS0.43/0.52/0.64 元。

    风险提示：订单落地不及预期，估值与盈利预测不及预期。