天坛生物(600161):销售节奏变化导致Q2业绩大幅增长 预计全年业绩增长稳健

类别:公司 机构:兴业证券股份有限公司 研究员:孙媛媛 日期:2022-08-27

投资要点

    事件:近日,天坛生物发布了2022 年中报。2022H1,公司实现营业收入18.91 亿元,同比增加4.37%;实现归母净利润3.85 亿元,同比增加14.27%;实现扣非归母净利润3.74 亿元,同比增加12.85%。

    盈利预测与估值评级:公司年采浆量及血液制品收入稳居全国领先位置,规模优势明显。随着公司采浆量持续增长,销售渠道不断完善,预计未来公司血制品业务有望保持稳定增长。此外,三大所血制品业务未来盈利能力提升有望带来较大弹性。我们调整对公司的盈利预测,预计公司2022-2024 年EPS 为0.48、0.54、0.68 元,对应2022 年8 月25 日收盘价PE 分别为44.9、40.0、31.6 倍,维持“审慎增持”评级。

    风险提示:公共卫生事件影响;采浆量不达预期;血制品降价风险;业绩不达预期;浆站拓展进度不达预期。