指南针(300803):业绩维持高增 第二家互联网+证券正式起航

类别:创业板 机构:山西证券股份有限公司 研究员:刘丽/孙田田 日期:2022-08-22

事件描述:

    公司2022 年上半年实现营业收入9.08 亿元,同比增长67.72%,实现归母净利润3.24 亿元,同比增长147.50%,加权平均ROE 22.44%,提升11.39pct。

    事件点评:

    业绩大幅增长,Q2 同比提升。上半年净利润大幅增长147%,其中,二季度实现净利润5769 万元,环比下降78%,但同比提升67%。上半年销售产品收到现金11.22 亿元,同比增长63%。同时由于参与网信证券重整,上半年中介费用增加,管理费用大幅增长71%至5554 万元,研发投入和销售费用增加,净利率由一季度的43%下降至36%。

    产品迭代更新,金融信息服务业务稳健增长。公司推出全赢博弈系列高端产品-全赢决策系统智能阿尔法版,上线私享家手机版,更好满足客户金融信息和数据服务需求,确保产品在多种平台使用,新用户和付费用户稳步增长,推动净利润同比增长。

    网信证券正式并表,互联网+券商协同加强。公司4 月正式获准成为网信证券股东,向网信证券支付15 亿元投资款,5 月公司发布定增预案,计划募资30 亿元全部用于增资网信证券,提高资本实力。未来将把网信证券打造为以金融科技为驱动、财富管理为特色的金融服务商。指南针APP 已在交易栏目新增网信证券开户及交易入口,提高用户开户率和转化率,资金注入助力网信证券业务逐渐步入正轨。依托在金融信息服务领域积累的客户资源、流量入口优势及营销优势,打通客户服务链条,推动业务融合。

    投资建议:公司具有稳定且有技术背景的管理团队,同时长期激励锁定核心人才,金融信息服务模式成熟,网信证券收购落地推动服务版图进一步完整,看好公司为来业绩增长。预计公司2022-2024 年归母公司净利润3.91/5.12/7.16亿元,同比增长121.7%/31.1%/39.9%,对应EPS 为0.96/1.26/1.76 元,PE 为59.9/45.7/32.7 倍,维持“买入-A”评级。

    风险提示:

    金融市场大幅波动,业务整合不及预期,公司出现较大风险事件。