环保行业跟踪周报：碳核算体系建设加速科技支撑双碳行动 持续推荐清洁能源再生资源减碳赛道

　　投资要点

    　　重点推荐：高能环境，天壕环境，九丰能源，仕净科技，三联虹普，伟明环保，瀚蓝环境，绿色动力，洪城环境，天奇股份，路德环境，金宏气体，光大环境，英科再生，中国水务，宇通重工，百川畅银，福龙马，中再资环。

    　　建议关注：旺能环境，三峰环境，海螺创业。

    　　电池回收周报：锂价维持钴镍上升，折扣系数上行，工信部大数据产业试点包含退役电池回收共享平台建设

    　　碳排放核算体系建设加速，为双碳工作提供稳健数据支撑。 8 月19 日，发改委等三部门印发《关于加快建立统一规范的碳排放统计核算体系实施方案》。到2023 年，各行业碳排放统计核算工作稳步开展，统一规范的碳排放统计核算体系初步建成。到2025 年，统一规范的碳排放统计核算体系进一步完善，碳排放统计基础更加扎实，核算方法更加科学，技术手段更加先进，数据质量全面提高。

    　　科技支撑碳达峰碳中和方案发布，生物质和氢能技术创新助力能源转型。8 月18 日，科技部等九部门联合印发《科技支撑碳达峰碳中和实施方案（2022—2030 年）》，将通过十大科技创新行动支撑碳达峰碳中和，其中生物质能与氢能为重点领域。1）生物质能：开展生物质发电技术研发；非电领域研发推广生物航空煤油、生物柴油、纤维素乙醇、生物天然气、生物质热解等生物燃料制备技术。2）氢能：研发可再生能源高效低成本制氢技术、大规模物理储氢和化学储氢技术、大规模及长距离管道输氢技术、氢能安全技术等；探索研发新型制氢和储氢技术等。

    　　碳中和从前端、中端、后端构建环保产业投资框架，对标欧盟碳价长期上行CCER 短期看涨。1）前端能源替代：能源结构调整，关注环卫新能源装备及可再生能源替代。2）中端节能减排：推动产业转型，关注节能管理&减排设备应用。3）后端循环利用：推动垃圾分类、危废等再生资源回用。4）碳交易：鼓励可再生能源、甲烷利用、林业碳汇等CCER项目发展。我国碳市场发展与欧盟相似，已具备总量控制&市场调控机制雏形，目前交易规模、覆盖行业提升空间大，碳价远低于海外，总量收紧驱动碳价长期上行，CCER 需求释放审批有望重启，我们预期近期CCER 稀缺价格向上。

    　　稳增长&REITs 支撑行业三底，关注受益稳增长/减碳新赛道标的。减碳新赛道关注再生资源&清洁能源：1）再生资源：再生塑料【三联虹普】

    　　【英科再生】；酒糟资源化【路德环境】实控人定增1.1 亿；推荐危废资源化【高能环境】；动力电池回收【天奇股份】。2）清洁能源：稀缺跨省长输贯通在即，解决资源痛点空间大开，推荐【天壕环境】；推荐上游制氢【九丰能源】。第二成长曲线关注新能源板块：推荐【伟明环保】固废主业成长动能充足，布局锂电新材料打造第二成长曲线。传统环境资产关注水务&固废稳增长板块：1）水务：推荐【洪城环境】综合公用事业平台，承诺2022-2023 年现金分红比例≥50%，股息率6.64%（2022/8/21），有安全边际；【中国水务】。2）垃圾焚烧：垃圾收费促商业模式理顺&现金流资产价值重估，依据现金流改善估值提振的受益程度，推荐【光大环境】存量补贴兑付叠加自身发展周期，现金流改善迎价值回归，当前股息率8.81%，PB（MRQ）0.47，PE（TTM）4.1 倍（2022/8/21）；【瀚蓝环境】【绿色动力】。

    　　最新研究：瀚蓝环境2022 年中报点评：固废稳健增长，燃气压力缓解顺价持续；光大环境2022 年中期业绩点评：运营收入稳健增长首超建造，全年现金流有望回笼加速；天奇股份2022 年中报点评：锂电循环高增不改，装备业务逐步恢复；天奇股份：合作全国性汽车后市场领军企业，回收渠道全面覆盖优势突出。

    　　风险提示：政策推广不及预期，利率超预期上行，财政支出低于预期