环保行业跟踪周报:碳核算体系建设加速科技支撑双碳行动 持续推荐清洁能源再生资源减碳赛道
投资要点
重点推荐:高能环境,天壕环境,九丰能源,仕净科技,三联虹普,伟明环保,瀚蓝环境,绿色动力,洪城环境,天奇股份,路德环境,金宏气体,光大环境,英科再生,中国水务,宇通重工,百川畅银,福龙马,中再资环。
建议关注:旺能环境,三峰环境,海螺创业。
电池回收周报:锂价维持钴镍上升,折扣系数上行,工信部大数据产业试点包含退役电池回收共享平台建设
碳排放核算体系建设加速,为双碳工作提供稳健数据支撑。 8 月19 日,发改委等三部门印发《关于加快建立统一规范的碳排放统计核算体系实施方案》。到2023 年,各行业碳排放统计核算工作稳步开展,统一规范的碳排放统计核算体系初步建成。到2025 年,统一规范的碳排放统计核算体系进一步完善,碳排放统计基础更加扎实,核算方法更加科学,技术手段更加先进,数据质量全面提高。
科技支撑碳达峰碳中和方案发布,生物质和氢能技术创新助力能源转型。8 月18 日,科技部等九部门联合印发《科技支撑碳达峰碳中和实施方案(2022—2030 年)》,将通过十大科技创新行动支撑碳达峰碳中和,其中生物质能与氢能为重点领域。1)生物质能:开展生物质发电技术研发;非电领域研发推广生物航空煤油、生物柴油、纤维素乙醇、生物天然气、生物质热解等生物燃料制备技术。2)氢能:研发可再生能源高效低成本制氢技术、大规模物理储氢和化学储氢技术、大规模及长距离管道输氢技术、氢能安全技术等;探索研发新型制氢和储氢技术等。
碳中和从前端、中端、后端构建环保产业投资框架,对标欧盟碳价长期上行CCER 短期看涨。1)前端能源替代:能源结构调整,关注环卫新能源装备及可再生能源替代。2)中端节能减排:推动产业转型,关注节能管理&减排设备应用。3)后端循环利用:推动垃圾分类、危废等再生资源回用。4)碳交易:鼓励可再生能源、甲烷利用、林业碳汇等CCER项目发展。我国碳市场发展与欧盟相似,已具备总量控制&市场调控机制雏形,目前交易规模、覆盖行业提升空间大,碳价远低于海外,总量收紧驱动碳价长期上行,CCER 需求释放审批有望重启,我们预期近期CCER 稀缺价格向上。
稳增长&REITs 支撑行业三底,关注受益稳增长/减碳新赛道标的。减碳新赛道关注再生资源&清洁能源:1)再生资源:再生塑料【三联虹普】
【英科再生】;酒糟资源化【路德环境】实控人定增1.1 亿;推荐危废资源化【高能环境】;动力电池回收【天奇股份】。2)清洁能源:稀缺跨省长输贯通在即,解决资源痛点空间大开,推荐【天壕环境】;推荐上游制氢【九丰能源】。第二成长曲线关注新能源板块:推荐【伟明环保】固废主业成长动能充足,布局锂电新材料打造第二成长曲线。传统环境资产关注水务&固废稳增长板块:1)水务:推荐【洪城环境】综合公用事业平台,承诺2022-2023 年现金分红比例≥50%,股息率6.64%(2022/8/21),有安全边际;【中国水务】。2)垃圾焚烧:垃圾收费促商业模式理顺&现金流资产价值重估,依据现金流改善估值提振的受益程度,推荐【光大环境】存量补贴兑付叠加自身发展周期,现金流改善迎价值回归,当前股息率8.81%,PB(MRQ)0.47,PE(TTM)4.1 倍(2022/8/21);【瀚蓝环境】【绿色动力】。
最新研究:瀚蓝环境2022 年中报点评:固废稳健增长,燃气压力缓解顺价持续;光大环境2022 年中期业绩点评:运营收入稳健增长首超建造,全年现金流有望回笼加速;天奇股份2022 年中报点评:锂电循环高增不改,装备业务逐步恢复;天奇股份:合作全国性汽车后市场领军企业,回收渠道全面覆盖优势突出。
风险提示:政策推广不及预期,利率超预期上行,财政支出低于预期