万丰奥威(002085):业绩同比高速增长 镁合金应用快速开拓
事件
公司公布2022 年半年报,2022 上半年公司实现营收72 亿元,同比增长30%;实现归母净利润3.5 亿元,同比增长50%。2022Q2 实现营收37 亿元,同比增长34%;实现归母净利润1.7 亿元,同比增长178%。
各业务板块业务稳步增长,盈利能力恢复。
分业务板块来看,公司轻量化业务实现营收63.6 亿元,同比增长34%。
其中铝合金汽轮同比增长42%,受益于下游比亚迪等客户的快速增长,销量结构持续向新能源汽车优化;镁合金业务同比增长55%,镁瑞丁实现净利润约2 亿元。通航飞机业务实现营收8.6 亿元,同比增长9%。
2022H1 公司毛利率为17.1%,同比提升0.7 个百分点,期间费用率为10.7%,同比下滑1.7 个百分点,主要为公司强化价格管控,优化价格结算联动机制,同时推进大宗物资的采购和原材料库存的管控,实现降本提效。
一体两翼格局形成,关注两大业务后续发展。
公司当前推动轻量化与航空业务双擎发展。轻量化形成以镁合金、铝合金和高强度钢为材料基础的业务格局,其中以镁瑞丁为主导的镁合金业务凭借重量优势有望实现逐步突破,拥有420 吨~4,400 吨涵盖大、中、小吨位的高压压铸设备,汽车用镁量稳步提升。通航业务加快本土化落地以及新产品推进,万丰飞机形成了万丰奥威控股、地方城投公司和央企投资基金共同持有的股权架构,为万丰奥威飞机业务板块在国内快速发展提供了底层架构设计,DA50、DA62 等新机型的落地,也将加快本土市场的推进。
投资建议
预计公司2022-2024 年EPS 分别为0.31/0.39/0.49 元。维持“买入”评级。
风险提示
全球汽车销量不及预期;通航产业政策推进不及预期等风险。