银行行业周报:理财产品预期收益率下降

类别:行业 机构:兴业证券股份有限公司 研究员:陈绍兴/王尘/曹欣童 日期:2022-08-17

  投资要点

      理财产品净 值波动情况

      本周净值数据有效的产品数量为23,263 只,净值增长率大多处于0-0.5%区间。披露前1 日净值产品数量为5,656 只,净值相对前期下跌产品数量为1,075 只,净值增长率中位数为0.01%;披露前1 周产品净值数量为17,607 只,净值相对前期下跌产品数量为2,306 只,净值增长率中位数为0.08%。

      理财子开业与产品发行概况

      公司维度:截至2022 年8 月14 日,已有29 家理财子获批成立,28 家理财子正式开业,其中理财子公司24 家,中外合资理财公司4 家。8 月3日恒丰银行全资理财子公司恒丰理财获批开业。目前处于存续和在售期的理财产品合计共有9,618 只,其中工银理财、建信理财、中银理财产品发行数量排在前三位,分别为1,294 只、925 只、775 只。

      产品维度:目前理财子发行的理财产品投资期限以T+0、6-12 个月、1-3年为主,分别为836 只、1,752 只、4,889 只;运作模式以封闭式净值型为主;风险等级以中低级为主。

      发行市场概况

      人民币理财产品预期收益率:八月第二周全市场理财产品各期限预期年化收益率分别为:1 个月3.17%,3 个月3.39%,6 个月3.69%,1 年4.13%。

      相较于前一周,3 个月理财产品预期收益率下降0.08%,6 个月理财产品预期收益率下降0.08%,1 年期理财产品预期收益率下降0.04%。

      发行产品数量及期限:八月第二周理财产品发行总量为359 款,3 个月以内产品发行量为36 款,占比10.0%,较前一周上升;6 个月以内产品发行量为105 款,占比29.2%,较前一周下降;12 个月以上产品发行量为136款,占比37.9%,较前一周下降。据统计,2022 年年初至今累计发行产品共11,505 款,同比增速为-54.25%。

      运作模式:八月第二周发行的359 款理财产品中,开放式净值型产品49款,市场占比13.6%;封闭式净值型产品282 款,市场占比78.6%;开放式非净值型产品0 款,市场占比0.0%;封闭式非净值型产品28 款,市场占比7.8%。与前一周相比,开放式净值型和封闭式净值型产品占比上升,封闭式非净值型产品占比下降。

      收益类型:八月第二周发行的359 款理财产品中,保本固定型产品0 款,市场占比0.00%;保本浮动型产品2 款,市场占比0.56%;非保本型产品357 款,市场占比99.44%。与前一周相比,保本浮动型产品占比下降,非保本浮动型产品占比上升。

      基础资产:八月第二周共发行债券产品336 款,占比43.5%;利率产品134款,占比17.4%;股票产品72 款,占比9.3%;票据产品9 款,占比1.2%。

      与前一周相比,债券类产品占比上升,股票、利率、票据、信贷资产、汇率、商品、其他类产品占比下降。

      发行银行:八月第二周中国银行、中银理财发行19 款理财产品并列首位,工银理财发行15 款理财产品位于第二。同时,中国银行自2022 年初至今累计发行679 款理财产品,位居第一。

      到期市场概况

      产品数量及期限:八月第二周理财产品到期总数为476 款,较前一周上升。

      1-3 个月、3-6 个月到期产品占比上升, 6-12 个月、12-24 个月、24 个月以上到期产品占比下降。3 个月以内到期产品62 款,占比13.03%;6 个月内的到期产品216 款,占比45.38%。

      风险提示:监管政策的超预期变化,信用风险超预期暴露。