汽车零部件行业周报:美国通过削减通胀法案 持续看好零部件增长空间

类别:行业 机构:光大证券股份有限公司 研究员:倪昱婧 日期:2022-08-15

零部件板块周度行情回顾:8/8-8/12 汽车零部件板块总体表现较弱,中信汽车零部件二级行业落后沪深300 指数0.5 个百分点,跑赢中信汽车一级行业指数近1 个百分点。细分子板块表现来看,三电系统涨幅最高(周涨幅+6.7%);热管理系统、汽车服务、传动力系统表现次之,周涨幅分别约+5.4%/+2.1%/+0.2%;其他子板块轻量化(周跌幅-0.7%)、底盘控制(周跌幅-0.9%)、智能座舱(周跌幅-7.9%)。我们认为,美国削减通胀法案旨在扶持美国电池产业链、拉动美国车企电动化;但受制于上游原材料和电池供应商的投产量产周期,预计短期政策提振影响有限,预计长期利好特斯拉、通用、福特、以及绑定美系主机厂/具备海外定点+美国当地量产能力的零部件供应商。我们建议持续关注特斯拉供应链、以及底盘控制、轻量化、热管理、智能座舱子板块相关上市公司。

    底盘控制:保隆科技再获6 亿空气悬架相关订单,国产替代趋势明确。保隆科技官方公众号表示,公司于8 月初先后收到某头部主机厂两份《定点通知书》,产品包括:空气弹簧减震器总成,生命周期5 年,金额总数5 亿元;空气悬架储气罐,生命周期5 年,金额总数超过1 亿。线控制动/线控转向/空气悬架分别对应底盘XYZ 方向控制,目前处于渗透率较低/外资为主阶段,国产替代趋势明确。

    轻量化:爱柯迪转债募资审核通过&购入安徽省含山经济开发区22 万平方米。

    爱柯迪拟通过转债募资不超过人民币15.7 亿元用于投建“爱柯迪智能制造科技产业园”项目已获得证监会审批通过;战略布局购入22 万平方米土地用以投建新能源汽车三电系统零部件。各家厂商持续加码,汽车轻量化趋势明确。

    热管理:第三届中国新能源汽车热管理创新国际论坛顺利举行:汽车热管理系统直接关系整车可靠性、安全性、舒适性与能耗水平,相比于传统汽车,新能源车热管理系统复杂性提升,核心价值从2,000+元提升至6,000+元,市场空间巨大。

    智能座舱:特斯拉新增安全带预紧功能,智能座舱软硬升级趋势明确。特斯拉安全驾驶团队推出安全带预紧功能,该功能基于视觉系统判断,在其监测到即将发生碰撞时提前拉紧安全带,并且此功能可以为搭载了Autopilot 3.0 硬件的特斯拉车型OTA 升级。新发热门车型车机系统升级叠加HUD、天幕玻璃、座椅、安全带等硬件配套价值提升,智能座舱子板块趋势向好。

    投资建议:个股方面,重点推荐:福耀玻璃(天幕玻璃)、伯特利(线控制动);建议关注:拓普集团(轻量化+特斯拉供应链)、旭升股份(轻量化+特斯拉供应链)、文灿股份(轻量化)、广东鸿图(轻量化)、三花智控(热管理+特斯拉供应链)、银轮股份(热管理)、德赛西威、华阳集团。

    风险提示:政策波动;产能、供应链等不及预期;原材料价格上涨;行业需求不及预期;车型上市与爬坡不及预期;成本费用控制不及预期;市场/金融风险。