商贸零售行业报告：润本股份：专注于婴童驱蚊护理的优质国货品牌

　　行业：品牌效应明显，细分婴童适用、安全类目发展空间广阔1）国内杀虫驱蚊行业的市场规模相对稳定，消费场景细化，婴童适用、安全驱蚊行业渗透率有望进一步提升。相对国内杀虫剂市场规模的稳定性，细分行业婴童驱蚊过去4 年维持CAGR 32.72% 的高增速，随 90 后新生代父母消费理念的转变，以及更多户外活动使用场景，更具安全性的儿童适用型家用卫生杀虫剂逐渐受消费者热捧，据观研天下数据预测 2024年市场规模有望达到21.7 亿元，婴童适用、安全驱蚊类增长空间较大。

    　　2）国内婴童护理行业较为分散，母婴家庭人均ARPU 提高+育儿护理意识升级助力行业快速发展。过去几年母婴家庭人均APRU 呈快速增长趋势，继2021 年人均APRU 超过5000 元后，预计2022 年母婴家庭育儿APRU将同比增长9.8% 达到6250 元。母婴育儿科学意识提升，消费理念升级+产品功能细化趋势明显，婴童护理类产品购买力有望逐步释放。据欧睿国际预测，2026 年国内婴童护理行业市场规模有望扩张至520.6 亿元，CAGR 为 9.46%。

    　　公司：专注于婴童驱蚊护理的优质国货品牌。润本股份作为驱蚊、婴童护理领域的优质国货品牌，从事驱蚊类、婴儿护理类产品的生产和销售，目前形成驱蚊产品、婴童护理产品、精油产品三大核心产品系列。差异化细分赛道入局，抓住电商发展红利快速起量。明星单品润本派卡瑞丁蚊怕水天猫榜单排名前三、润本学生党儿童防晒霜多次上榜天猫榜单。

    　　核心竞争力：

    　　1）品牌力：兼具自然理念、品质、国货概念的品牌形象深入人心。公司品牌“润本”定位天然环保，专注于以植物活性成分提供温和舒缓、专业有效的护理和驱蚊产品，自产为主把控产品质量，产品包装以绿色为主基调，其产品覆盖居家生活、出游踏青、四季护肤、沐浴清洁等细分使用场景，成功塑造优质国货品牌形象。公司坚持“大品牌，小品类”的经营战略，打法上以差异化定位切入婴童驱蚊细分市场，通过错位竞争实现品牌扩张，并迅速拓展至婴童护理市场拓宽天花板，不断发现消费者未被满足的需求与痛点，获取细分领域的差异化竞争优势。

    　　2）营销力：跨界联动扩大品牌知名度，口碑效应下用户黏性不断增强。

    　　公司通过与丁香医生、淘宝超头主播联动，利用口碑建立消费者信任，不断强化自身产品的“安全无害”性，深入用户内心，增强用户黏性。

    　　3）渠道力：借线上红利趁势而起，抬高定调反向入驻线下新零售渠道。

    　　公司将电商渠道作为主要销售平台，通过与天猫、京东、抖音等大型电商平台合作来进行产品销售，为公司长期的稳定发展奠定了基础。2019-2021 年线上销售占比分别为74.77%，78.74%和77.72%。线下平台选择上，润本注重选取与自身品牌调性相符的平台，主要与全国知名连锁商超、便利店建立合作关系，如盒马等新零售平台，进一步提高市场知名度。

    　　风险提示：消费恢复不及预期；原材料价格上涨幅度超预期；品牌力及口碑效应受事件性因素折损；电商平台销售相对集中；经销商合作风险；极端寒冷气候对公司经营的影响