建筑材料行业:中游补库推动玻璃价格上涨 关注龙头企业底部价值

类别:行业 机构:财通证券股份有限公司 研究员:毕春晖 日期:2022-08-15

  周期:水泥价格震荡上行,供需格局改善有望推动价格上涨;玻璃价格普遍上涨,中游补库下行业库存有所消化。本周全国水泥市场价格环比回落0.16%。 8 月上旬,国内水泥市场需求受高温、台风天气,以及部分地区疫情复发影响,继续呈疲软状态,企业出货率大体保持在5-8 成水平,价格出现震荡调整走势。鉴于高温天气渐近尾声,8 月下旬水泥市场需求环比将会有所提升,而企业错峰生产将会持续,因此,后期随着市场供需关系好转,将支撑水泥价格恢复性上调。本周浮法玻璃市场价格普遍提涨,成交良好。周内多地价格有不同幅度提涨,整体看,南方涨幅略高于北方。各地库存削减较明显,尤其北方沙河区域高库存压力得到有效缓解。下游加工厂订单仍无明显起色,关注未来订单变化及成交持续性。建议关注具有区位优势的龙头海螺水泥及上峰水泥,成本优势突出的旗滨集团。

      消费建材:7 月信贷数据回落,地产信心不足,政策持续加码有望带来刚需回暖。7 月新增人民币贷款6790 亿元,同比少增4042 亿元。具体来看,7 月新增居民贷款1217 亿元,同比少增2842 亿元,其中新增中长期贷款1486 亿元,同比少增2488 亿元,整体看居民对于地产信心仍不足。政策端,南京市住房信贷进一步放松,下调了商业性个人住房贷款首付比例,无房有贷、有房无贷的居民家庭,首付比例下调至最低30%,有房且贷款未结清的居民家庭首付比例降至最低60%。虽目前需求端未见明显的复苏,但政策的持续回暖有望推动刚需的到来,支撑整体地产需求,从而提振产业链需求。建议关注PPR 零售龙头伟星新材和板材龙头兔宝宝。

      新材料:玻纤价格继续下滑,关注下游需求释放节奏;碳纤维行业景气,推动支撑国际龙头业绩高增。价格端,国内无碱粗纱市场价格延续下行走势,产能集中区域多数厂周内报价随行就市;细纱价格有所松动,主流报价维持9200-9500 元/吨上下,较上周价格基本持。整体来看,粗纱产能投放周期下,短期价格承压,关注新能源领域需求提升对于新产能的消化;细纱产能逐步消化中,但供给端有所增加价格略有松动,关注终端开工率提升后支撑产品价格。碳纤维领域,日本东丽公布一季度业绩,其中碳纤维复合材料业务板块受全球碳纤维行业的景气,以及公司在工业应用中风力涡轮机叶片和压力容器等领域的拓展,公司业务板块得到快速增长,该业务板块收入增加了41.4%,达到686 亿日元。

      建议关注海外需求景气的出口型玻纤企业龙头中国巨石和长海股份,碳纤维领域建议关注吉林化纤、吉林碳谷和中复神鹰。

      风险提示:地产超预期下滑;行业竞争加剧风险;宏观经济下行风险。