信用债周报

　　本周信用债收益多数上行。城投债收益率方面，本周AAA 和AA+级别均上行，其中3 年期AA+级别上行幅度最大，为7.09bp；AA-级别各个期限均有下行，其中5 年期AA-下行幅度最大，为6.41bp;同时，各期限各级别中票收益率多数上行，其中1 年期AA-级别上行幅度最大，为8.73bp。

    　　本周产业债和信用债信用利差整体收窄。本周产业债信用利差中位数收窄0.49 个bp，城投债信用利差中位数收窄0.70 个bp。分期限和等级来看，1 年期AA-收窄幅度最大，为18.84bp。

    　　分行业看产业债：从申万一级行业分别来看，本周多数行业信用利差收窄，其中汽车、轻工制造等行业收窄幅度较大，房地产、通信和综合和建筑装饰四个行业信用利差走阔。

    　　分等级看产业债：中高评级产业债信用利差收窄，其中AAA、AA+和AA 评级产业债信用利差中位数分别收窄1.88bp、收窄4.49bp、走阔1.98bp。

    　　分省份看城投债：本周内蒙、辽宁和福建等省份信用利差中位数有所走阔，海南、吉林和天津等省份信用利差中位数有所收窄。

    　　分等级看城投债：各评级城投债信用利差均有收窄，低等级收窄幅度更大，其中AAA、AA+和AA 评级城投债信用利差中位数分别收窄0.53bp、7.24bp和11.26bp。

    　　多地商品房预售资金监管升级。随着房地产“保交付”政策的落地，多地商品房预售资金监管升级、进一步防烂尾风险，同时围绕风险房企和项目的纾困基金也有落地。

    　　南京等城市下调购房首付。部分二三线城市购房政策有所放松，如南京市于8 月12 日施行贷款新政，名下有且只有一笔房贷未结清的，首付5 成（原首付8 成）；名下房贷结清的，首付3 成（原首付5 成）；8 月9 日，河北廊坊发布，取消户籍、社保（个税）等方面不适应当前房地产市场形势的限制性购房资格条件。

    　　中国信达、建业地产境外评级展望被下调。企业方面，本周龙光集团正式宣布违约；中国信达、建业地产境外评级展望被下调，蒙娜丽莎集团主体信用等级被中证鹏元列入信用评级观察名单。

    　　风险提示：行业景气度下降风险，相关政策调整风险。