汽车行业周报:淡季不淡、H2增长可期 继续看好板块行情

类别:行业 机构:国盛证券有限责任公司 研究员:丁逸朦/刘伟/吴天元 日期:2022-08-15

  行情回顾:本周(8.8-8.12)上证指数+1.55%,深证成指+1.22%,沪深300 指数+0.82%。汽车板块整体下跌,SW 汽车板块整体-0.48%,板块排名30/31。SW 乘用车板块-2.21%,SW 商用车+1.50%,SW 汽车零部件+0.55%,SW 汽车服务+1.89%,SW 摩托车及其他+0.81%。从估值水平来看,申万汽车板块整体PE 为37.2 倍,当前汽车板块整体PE 位于近五年历史的96.6%。汽车零部件子板块PE 为34.9 倍;乘用车子板块PE 本周位于39.7 倍;商用车子板块PE 为56.4 倍。

      行业近况:8 月1 日-8 月7 日,乘用车批发27.9 万辆,同比增长18%,环比上周下降69%,较上月同期下降2%;乘用车零售28.5 万辆,同比增长21%,环比上周下降57%,较上月同期增长3%。

      淡季不淡,H2 增长可期。受益购置税优惠、各地消费券及补贴政策支持,汽车终端销售持续向好。7 月, 零售/ 批发/ 上险( 预估) 分别为181.8/213.4/188.3 万辆,同比+20.4%/+ 40.8%/+8.4%。1-7 月累计,零售/批发1107.9/1230.6 万辆,同比-3.5%/+8.4%。7 月淡季不淡。8 月第一周,乘用车上险36.6 万辆,同比+15.5%,环比-29.5%,环比主要受高频数据月初末波动影响,同比今年7 月第一周,实际仍是增长。展望下半年,政策呵护仍在持续,各地细则持续推出、支持力度强,“金9 银10”销售旺季临近,下半年汽车销售仍值得期待。

      投资建议:行业景气度持续恢复,看多行情,把握重点主线。 整车:长安、比亚迪、广汽、吉利、长城;零部件:重视特斯拉&比亚迪&宁德&华为产业链。特斯拉&比亚迪产业链:【拓普集团、双环传动、三花智控、旭升股份、新泉股份、银轮股份、铭利达】、轻量化:行业技术进步加速产业进程,大宗价格下行有望改善板块业绩【文灿股份、广东鸿图、祥鑫科技、立中集团】、大众产业链:【星宇股份、科博达、明新旭腾】;细分龙头【福耀玻璃】、自主产业链【华阳集团、新泉股份】、智能驾驶:

      【德赛西威、华阳集团、中鼎股份、保隆科技、伯特利、亚太股份】。

      风险提示:行业终端销量不及预期,厂商研发或新车发布进展不及预期,上游原材料供给不足或价格上涨导致行业利润下滑等。