周观REITS2022年8月第2周:REITS总指数回调 热度不减持续扩容

类别:策略 机构:德邦证券股份有限公司 研究员:吴开达 日期:2022-08-13

  REITs 市场近期热度不减,持续扩容。截止8 月5 日,首批两只公募保障性租赁住房REITs 已完成询价,并将于下周开始发售,两只保租房REITs 均询价火热,获资金追捧,其中红土深圳保租房REIT1 询价认购倍数为133.03 倍,打破已上市公募REITs 历史记录,中金厦门保租房REIT 询价认购倍数为108.96 倍。华夏北京保租房REIT 于8 月5 日获得证监许可准予募集注册后,于8 月12 日开始网下询价。8 月12 日,南山控股董事会会议议案通过,拟就控股子公司四处物流业标的资产发行公募仓储物流REITs,项目初步估值为19.97 亿元。

      REITs 市场总指数本周下跌,红土创新盐田港仓储物流REIT( -1.62%)领跌。

      REITs 总指数下跌(-0.44%)收于127.97 点,经营权REITs 指数上涨(0.01%)收于116.6 点,产权REITs 指数下跌(-0.9%)收于139.34 点。本周平均涨幅为-0.29%,其中,红土创新盐田港仓储物流REIT(-1.62%)领跌。相对发行价来看,平均涨幅27.87%,其中,建信中关村产业园REIT(48.11%)、红土创新盐田港仓储物流REIT(44.95%)和博时招商蛇口产业园REIT(42.43%)较发行时价格涨幅位列前三。

      本周REITs 成交活跃度下降。本周14 只公募REITs 平均换手率0.79%,成交金额平均值1.8 亿元,成交量0.28 亿份;上周平均换手率0.81%,成交金额平均值1.91 亿元,成交量0.32 亿份。14 只公募REITs 周度成交金额为8.98 亿元,成交量为1.38 亿份,较此前一周环比变化(-6.11%)和(-12.48%),对应上市以来历史分位水平分别为44.83%、32.76%;周度换手率为0.96%,对应上市以来历史分位水平为29.31%。

      本周交通基础设施REITs 成交活跃。本周交通基础设施REITs 达成最大成交金额3.92 亿元,较此前一周环比上涨(10.54%),生态环保、园区基础设施、交通基础设施、仓储物流和能源基础设施REITs 本周成交金额分别为0.82、1.67、3.92、1.27 和1.3 亿元,前四类较此前一周分别环比-31.91%、-22.89%、10.54%和-14.24%,区间日均换手率分别为0.75%、0.51%、0.94%、0.28%和1.88%。发行至今,园区基础设施、生态环保、交通基础设施、仓储物流和能源基础设施类公募REITs 累计成交金额分别达182.86、88.96、175.45、125.58 和9.321 亿元,累计成交量分别为48.76、12.39、16.6、30.91 和1.27 亿份。

      本周生态环保与能源基础设施REITs 估值较高,华夏中交与广州广河估值相对较低。对比中证ABS 估值,截至2022.08.12,华夏中国交建高速公路REIT(REITs估值9.5/ABS 估值10.2)、平安广州交投广河高速公路REIT(REITs 估值12.36/ABS估值14.86)估值相对较低。

      风险提示: REITs 基础资产项目未来经营情况具有不确定性;募集说明书中测算的未来现金流可能无法准确反应实际情况;募集发行进度不及预期。