晶晨股份(688099)半年报业绩点评：单季度创再创新高 新产品未来可期

　　业绩简评

    　　8 月11 日，公司披露2022 半年报，上半年实现营收31.07 亿元，同比增长55.22%；归母净利润5.85 亿元，同比增长134.17%，业绩符合预期。

    　　经营分析

    　　单季度业绩创历史新高，市场地位进一步巩固。22Q2 公司营收为16.26 亿元，同比/环比分别为51.6%/9.8%，净利润为3.14 亿元，同比/环比分别为96.2%/16.3%，营收和利润均创历史新高，归因于公司丰富多元的产品线、优质且分散的客户群以及业务规模增长产生的规模效应。

    　　新产品持续拓展，五大产品条线齐头并进。公司目前拥有S/T/AI/W/V 五大系列SOC 芯片，分别对应布局智能机顶盒、智能显示终端、智能音视频、Wi-Fi 蓝牙、车载信息娱乐系统五大领域。

    　　S 系列芯片主要应用于智能机顶盒市场，目前已应用于国内外多家运营商，国内占据绝大多数份额，海外份额在稳步提升。

    　　T 系列主要应用于智能电视领域，芯片已实现12nm 制程工艺突破，产能性能大幅提升，有望与行业龙头联发科PK。

    　　AI 芯片主要用于多个智能终端应用领域，应用场景丰富多元，已广泛应用于众多境内外知名企业的终端产品，包括但不限于小米、TCL、阿里巴巴、极飞、爱奇艺、Google、Amazon 、Sonos 、JBL 、HarmanKardon、Keep、Zoom、Fiture、Marshall 等。

    　　公司已发布自主研发的支持高吞吐视频传输的双频高速数传 Wi-Fi 5+BT 5.0 单芯片，产品成功量产并已规模销售。新一代W 系列（Wi-Fi6 2×2）新产品预期在今年第四季度量产，将应用于包括但不限于公司SoC 主控芯片。

    　　V 系列芯片为车载芯片，采用12nm,受益于新能源汽车高景气发展，公司车载信息娱乐系统芯片已进入多个全球知名车企，并成功量产、商用（包括宝马、林肯、Jeep 等）。国内已定点多个车厂，后续有望放量。

    　　投资建议

    　　预计22-24 年归母净利润分别为11.7/15.5/18 亿元，对应EPS 分别为2.84/3.76/4.37，继续维持“买入”评级。

    　　风险提示

    　　下游需求不及预期；行业竞争加剧；原材料涨价；汇率风险；解禁风险。