金点策略晨报

类别:晨报 机构:英大证券有限责任公司 研究员:惠祥凤 日期:2022-08-12

后市大势研判

    周三沪深三大指数集体回调,不过,我们在周四晨报中提醒,周三出现的回踩,也是回升中的良性调整(周四晨报标题就是“良性回踩”),无需过分担心,市场处在整体的回升趋势中。周四沪深三大指数集体大涨,券商股领涨两市,带动市场人气回暖,北向资金大幅流入,两市成交温和放量。当然,周四A 股集体大涨,也受到海外美国通胀见顶预期下美联储加息步伐有望放缓的利好有关。其实,早在周一至周三的晨报中, 我们连续三天提醒,海外通胀可能出现阶段缓解。从10 号美国劳工部公布的美国7 月CPI 同比上涨8.5%看,也验证了近期我们的判断。

    展望后市,我们维持近期的观点不变:整体反弹仍有望延续,震荡回升是主基调,可能是进两步退一步的节奏,主要有以下几个方面的理由:一是7 月出口数据彰显韧性。

    7 月出口金额当月同比录得18.0%,同比维持高增速。虽然美联储加息,海外需求或回落,三季度出口增速承压,但考虑到影响出口更为关键的变量是中国产业链的整体优势,仍有韧性;二是海外通胀出现阶段缓解。美国7 月CPI 同比上涨8.5%,增长放缓幅度超过市场预期,短期,海外美国通胀见顶预期下,美联储加息步伐有望放缓,有助于全球市场的情绪回升;三是地缘政治风险的阶段缓解。8 月2 日、3 日,A 股因为某些外部因素扰动大跌,在3 号及之后几天的晨报中,我们反复提醒,短期意外事件(如地缘政治)对于股市的扰动是短暂的,是情绪性的,因此,非理性情绪宣泄过后,A 股短线探底回升的概率较大,而因某些外部因素导致的情绪性突然连续杀跌,或许是波段低吸和博弈的良机(无论是晨报还是晨早短信都在提醒);四是对经济增长及政策增量的担忧也有所缓解。虽然市场对于经济复苏的持续性和不确定性仍有担忧,其实,复苏过程中偶有反复也属正常,7 月政治局会议对下半年工作的定调是以稳为主,不会有大规模的刺激措施,但未来稳增长促经济的大方向是不会改变的。综上所述,随着前期各种担忧因素缓解,市场风险偏好在提升,有利于指数企稳反弹,我们认为,后市震荡回升是主基调,阶段性上行行情或悄然来临,当然,即便是上行趋势,也有反复,也要注意节奏。对于市场风格,我们维持近期观点不变:后市结构上可能出现科技成长、大消费、低估值蓝筹轮动,业绩高增长或者改善预期更强的方向更具向上弹性。操作上,需要注意的是踏准大盘运行和板块轮动的节奏,高抛低吸仍是占优策略。