传媒行业周报:游戏版号发放效率提升 关注近期重点公司中报动态

类别:行业 机构:中原证券股份有限公司 研究员:乔琪 日期:2022-08-09

  投资要点:

      行情回顾:8 月1 日-8 月5 日间,传媒板块下跌1.12%,同期创业板指数、沪深300 指数、上证指数涨跌幅分别为0.49%、-0.32%、-0.81%。传媒板块排在本周中信一级行业涨跌幅第10名,位于中部靠前的位置。细分子板块中信息搜索与聚合、其他广告营销单周分别上涨1.33%和1.24%,涨幅相对靠前;影视板块单周下跌幅度最大,达到4.54%。

      本周观点:在政策端,商务部等27 部门联合发布《关于推进对外文化贸易高质量发展的意见》,《意见》提出了多个细分目标并在游戏、影视、数字艺术、动漫、线下演艺、出版物、网络文学等多个文化产业细分领域均有不同程度覆盖,相应配套政策上也提出采用财政资金支持、支持文化贸易企业上市融资、落实文化服务出口免税或零税率等多项扶持政策。7 月28 日中央政治局会议再次定调推动平台经济规范健康持续发展,并“集中推出一批‘绿灯’投资案例”。传媒板块政策端影响有望逐渐转好,政策带来的压力得到缓解。

      近日海南、浙江部分地区再次引发新一轮疫情,确诊人数增长速度较快,可能对部分线下消费领域造成短期影响。

      另一方面,8 月将迎来上市公司中报密集发布期,部分领域受疫情反复的影响业绩可能出现一定程度下滑,但随着下半年社会秩序陆续恢复正常,国内经济稳步复苏,Q3 业绩或将环比显著改善。

      行业观点:

      电影:随着《独行月球》上映以及七夕节的到来,国内电影市场表现回暖明显。截至8 月7 日,8 月国内电影票房已达14 亿元,达到2021 年8 月单月票房的68%以上。近期热映影片中《独行月球》单片票房已超过20 亿元,对电影市场的推动作用比较明显。随着电影市场的明显回暖,《猎屠》、《断·桥》、《小黄人大眼萌:神偷奶爸前传》等影片也已陆续定档,电影市场内容供给逐渐丰富,为暑期档提供内容支撑,有望进一步带动票房大盘回升,电影放映端短期或将充分受益。

      游戏:8 月1 日再次发放新一批游戏版号,与7 月发放版号的时间间1隔9仅天有,显示版号审批效率加快,周期缩短,发放数量也增加至69 个,为最近四批版号中最多的一批。游戏行业监管压力减轻,政策释放积极信号。游戏版号的常态化发放将有利于游戏产品上线节奏恢复正常,向市场和用户提供更多游戏产品选择,带动市场规模恢复增长。中长期关注云游戏、游戏出海等重要主线。

      VR/AR:VR/AR/MR 作为元宇宙的入口,未来拥有较为广阔的应用空间和发展潜力,值得长期关注。根据VR 陀螺统计数据显示,2022 上半年VR/AR 行业的并购融资金额和数量同比均有不同程度的增长。目前国内外VR 头显设备销量处于快速增长之中,若下游应用场景拓宽将进一步加快VR 头显的破圈速度,加上国内各省市政府对于元宇宙、虚拟现实、增强现实、沉浸式体验等产业较为重视,也陆续出台了各类发展规划文件与相应的扶持政策,VR/AR 有望进入发展快车道。目前VR/AR 领域下游应用场景广阔,与传统产业进行深度融合的“虚拟现实/增强现实+”的机会较多,有充分的可挖掘创意空间,竞争格局尚未成型,存在较多的破局机会。

      建议关注传媒子版块细分领域的头部公司:完美世界、三七互娱、吉比特、恺英网络、万达电影、芒果超媒、果麦文化、光线传媒、分众传媒。

      风险提示:疫情反复以及病毒变异风险;监管政策收紧超预期;市场竞争加剧;产出内容质量不及预期;项目制特点导致公司业绩波动