传播文化业行业:版号发放常态化 互联网广告望触底反弹向上趋势注

类别:行业 机构:国泰君安证券股份有限公司 研究员:陈筱/张昱/李芓漪 日期:2022-08-07

本报告导读:

    2022年第四批游戏版号下发,发放呈常态化态势。2022H1互联网广告市场发展承压,可期下半年触底反弹。

    摘要:

    上周传媒(申 万)指数下跌1.40%,位居31个行业第11名。弱于上证中小(下跌0.35%)、上证指数(下跌0.81%)、创业板指(上涨0.49%)、深证成指(上涨0.02%)。细分板块龙头景气持续,建议布局垂直细分领域业绩有望持续高增的投资机会,推荐标的三七互娱、完美世界、心动公司、芒果超媒等,以及受益于流量及人口年龄结构重构的腾讯控股、快手、泡泡玛特、哔哩哔哩等。

    2022 年第四批游戏版号下发,发放呈常态化态势。2022年8月1日,国家新闻出版署发布8月国产网络游戏审批信息,共69款游戏获批。在此次获批版号的游戏中,重点游戏包括三七互娱自研的《霸业》(三国slg)、代理的《小小蚁国》(海外表现较好,蚂蚁类SLG);中手游的《我的御剑日记》;吉比特的《超喵星计划》;创梦天地的《传说中的合合岛》;电魂网络的《环游点点消》;惠程科技的《小虾米战三国》等。版号发放呈现常态化的态势,且近期版号发放总量小幅递增。随着之后更多重点公司重点游戏拿到版号,游戏公司实质性上修有望持续出现,催化整体板块股价向上。

    推荐标的:三七互娱、腾讯、完美世界、姚记科技、中手游;受益标的:恺英网络、网易、吉比特、宝通科技、电魂网络等。

    2022H1互联网广告市场发展承压,可期下半年触底反弹。2022H1,互联网广告投放品牌数量同比下降38.3%,预期市场规模同比下降2.3%。6月社零增速转正,同比增长3.1%,预期2022H2互联网广告市场规模同比增长9.4%。视频类和社交类媒介继续获得广告主青睐,头部媒介在用户粘性较高的基础上用户规模进一步增长。

    2022H2,品牌与用户之间关系将持续演进,联合营销/渠道、热点营销、低价营销或成下半年重要营销切入点。

    风险提示:新游流水不及预期,其他可选消费对文娱需求影响超预期等。