新势力跟踪之7月销量点评:8家新势力合计交付环比-6% 多家车企月销创新高

类别:行业 机构:东吴证券股份有限公司 研究员:黄细里/杨惠冰 日期:2022-08-02

  投资要点

      淡季不淡,多家新能源车企7 月交付创历史新高。8 家新能源乘用车重点车企7 月新能源汽车交付量合计95342 辆,同环比分别+109.63%/-5.72%。7 月地方补贴较为密集退出+部分城市疫情反复+淡季等多重因素叠加,干扰因素较多造成部分车企数据波动,但总体幅度仍然在正常范围内。哪吒、零跑、埃安及极氪7 月月度销量创历史新高。

      一线新势力车企:1)理想:7 月销量同比正增长,渠道方面零售中心持续扩张。理想汽车7 月交付10,422 辆理想ONE,同环比分别+21.34%/-19.98%。渠道方面,截至2022 年7 月31 日,理想汽车在全国有259 家零售中心,环比6 月+12 家,共覆盖118 个城市;售后维修中心及授权钣喷中心311 家,环比6 月+3 家,覆盖226 个城市。7 月理想零售中心单店效能为42 辆/家,环比-24.51%。理想L9 订单超5 万,其中确认定购定单数量(不可退订)已经超过3 万。2)小鹏:7 月小鹏汽车交付1.15 万辆,同环比分别+43.33%/-24.66%。具体分车型来看,小鹏P7 交付6397 辆,同环比分别+5.67%/-20.48%;小鹏P5 交付3608 辆,环比-35.55%;小鹏G3 交付1519 辆,同环比分别-55.22%/-8.05%。2022 年累计交付超过8 万台,同比+210%。新车方面8 月小鹏G9 即将开放预订,并于9 月正式上市。3)蔚来:蔚来7 月共交付新车10052 辆,同环比分别+26.74%/-22.44%,其中蔚来ET7 交付2473 辆,环比-43.14%。销售网络方面,截至2022 年7 月全国累计布局64 家蔚来中心+341 家蔚来空间;共布局65 家服务中心+178 家授权服务中心。补能体系方面,截至7 月底全国共布局1047 座换电站(其中271 座为高速公路换电站)。7 月6 日蔚来公布“9 横9 纵19 大城市群”高速换电网络计划,预计2025 年完成,持续深化换电布局。

      其他新势力车企:1)哪吒汽车:7 月交付14037 辆,再创历史新高,同环比分别+133.52%/+6.69%,其中海外出口1382 辆。新车方面,哪吒S正式开启发售,能源类型包括增程式和纯电车型,官方指导价19.98-33.88 万元。2)零跑汽车:7 月实际交付12044 辆,创历史新高,同环比分别+173.48%/+6.97%。3)广汽埃安:7 月终端销量25033 辆,同环比分别+138.27%/+3.83%。资本运作方面,7 月广汽埃安新一轮引战增资正式预挂牌,开启A 轮引战,融资上市进程逐步推进。4)极氪:7 月交付5022 辆,环比+16.27%,创单月交付新高;上市至今累计交付30039辆,平均订单金额33.5 万元。5)问界:7 月交付7228 辆,环比+2.95%。

      投资建议:零部件选股按照技术创新视角下赛道弹性和个股质地来排序:1)智能化大赛道:自动驾驶域控制器(德赛西威/经纬恒润)+HUD(华阳集团)+激光雷达(炬光科技)。2)线控底盘大赛道:线控制动&线控转向(伯特利+拓普集团+耐世特)+空气悬挂(保隆科技+中鼎股份)。3)一体化压铸大赛道:关注文灿股份+爱柯迪+拓普集团+旭升股份等。4)其他核心赛道:汽车功放(关注上声电子)+玻璃(福耀玻璃)+车灯(关注星宇股份)+综合性(华域汽车)。整车按照新车周期发力节奏(2022 年底前):比亚迪+理想(L9)+长安汽车(深蓝+阿维塔)+华为(关注小康股份/江淮汽车等)+小鹏汽车(G9)+吉利汽车/长城汽车+蔚来汽车+上汽集团。

      风险提示:需求复苏低于预期,芯片短缺&原材料涨价影响高于预期。