物流:美油与布油价差扩大 美国原油出口显著增加

类别:行业 机构:中信建投证券股份有限公司 研究员:韩军 日期:2022-08-01

行业动态信息

    行业综述:

    从交运各子板块相对沪深300 的表现来看,本周(7 月25 日-7月29 日)交运板块整体保持稳定。本周物流综合板块上涨0.30%,其中原材料供应链服务板块上涨0.20%。

    物流供应链:美油与布油价差扩大,美国原油出口显著增加欧洲能源供应持续紧张,本周布伦特与WTI 原油(美油)创下自2020 年最大盘中价差,美国原油出口需求显著增长。7 月27日,美联储宣布联邦基金利率目标区间上调75 个基点,符合先前市场预期。本周布伦特原油与WTI 原油价差显著扩大,截至7月22 日当周,美国原油出口454.8 万桶/日,环比上周上升20.99%;截至7 月29 日,布伦特原油期货价格收报103.97 美元/桶,环比上周上升5.7%。天然气方面,7 月25 日俄气表示“北溪-1”天然气管道输气量将从7 月27 日起降至3300 万立方米/日,仅占其产能的20%;截至7 月29 日,IPE 英国天然气期货收报351.92 便士/色姆,环比上周上升12.7%。粮食方面,乌克兰准备履行农产品外运协议,三座黑海港口已恢复运转,船运公司仍在评估安全风险,本周粮食期货价格有所回升。

    上半年原油、天然气产量分别同比增长4%和4.9%,原煤产量同比增长11%,预计下半年能源需求仍将增长。7 月27 日,国家能源局表示上半年能源供应保障有力有效,原油、天然气产量分别同比增长4%和4.9%,原煤产量同比增长11%。煤电企业全力保障电力供应,截至今年6 月底,全国统调电厂电煤库存超过1.7亿吨,同比增长51.7%,随着稳增长各项措施落地见效,预计下半年能源消费需求仍将保持增长态势。

    国内疫情防控形势向好,整车货运流量持续恢复。截至7 月29日,全国整车货运流量约为2019 年日均值的103.60%,同比下降23.88pct。目前上海疫情有所反复,整车货运流量分别约为2019年日均值的87.05%,同比下降30.53pct。上海周边江苏省和浙江省整车货运流量分别约为2019 年同期的119.18%和110.27%,分别同比下降10.82pct 和16.97pct。

    建议关注物产中大、建发股份、厦门象屿。后疫情时代全球主要经济体持续复苏,大宗商品的需求持续旺盛;叠加俄乌冲突持续升级,各类供给或受到冲击,大宗商品或将维持牛市局面,高景气度或向供应链转移。参考历史过往趋势,大宗商品贸易商的股价与大宗商品价格走势趋同。