2022年固收市场中期展望

类别:债券 机构:南京证券股份有限公司 研究员:徐静雅/李照 日期:2022-07-28

下半年市场表现预判

    影响下半年市场表现的不确定性事件包括:

    俄乌战争最后如何演变,欧美对俄制裁下,对天然气、原油等能源的需求要如何解决;如果俄罗斯最终占领东乌,并扶植新政权与西乌分庭抗礼,则依然控制对能源、粮食出口的控制权,那么能源价格短期很可能维持相对高位震荡,对应全球通胀也很可能回落到较正常水平偏高的位置震荡。

    在坚持动态清零政策不变的前提下,疫情后续如何发展将持续对我国经济造成冲击。当前奥秘克戎毒株仍在持续变异,BA.5传染性更强,且抗体作用减弱,随着Q4进入冬季,变异毒株对我国的影响具有很大的不确定性。

    随着大宗商品价格出现回落,加上美国居民储蓄型收入大幅下滑,美国通胀上行走势可能已进入尾声,下半年,美国通胀回落叠加经济开始衰退的状况有一定几率发生,届时美联储加息的节奏是否会在Q4出现边际放缓是重点关注的。