物流:京东物流收购德邦股份进入交割阶段 义乌快递监管政策调整

类别:行业 机构:中信建投证券股份有限公司 研究员:韩军 日期:2022-07-25

行业动态信息

    行业综述:

    从交运各子板块相对沪深300 的表现来看,本周(7 月18 日-7月22 日)交运板块较为稳定,本周快递板块上涨7.18%。

    快递:7 月至今件量预计环比6 月下降9.7%,同比增长9.4%德邦股份与京东物流的股权转让交易获得实质性进展,整合进程即将开启。7 月20 日,德邦临时股东大会上豁免限售承诺议案获高票通过;7 月21 日,京东物流特别股东大会顺利通过收购德邦股份的决议案,双方股权转让交易将正式进入交割阶段。根据3月13 日京东物流公告,交易和收购完成后,德邦将继续保持品牌和团队的独立运营,战略和业务方向整体保持不变。双方合作将基于各自优势领域展开深度合作,持续打造优质高效的一体化供应链物流服务,同时推动快递快运领域产品和服务的专业化、标准化、品质化,实现高质量发展。

    随着市场进入7-8 月淡季,快递公司“降价保量”,单票价格尤其电商件仍有下调预期,因此本周义乌快递监管政策调整,“限定底价政策”回归。根据交通部数据,截至7 月22 日,7 月份全国邮政快递揽收总计69.32 亿件,日均3.15 亿件,较6 月整月日均3.49 亿件,环比下降9.7%;较2021 年7 月全月日均2.88 亿件,同比增长9.4%。风向标义乌地区价格继续环比下降至2.8元/件,重点监控的“价格洼地效应”城市价格全线下降,潮州和泉州出现了价格0.4 元的下行情况,保定价格则下降了0.7 元/件。

    6 月快递企业经营数据公布,圆通、申通、顺丰快递件量同比增速表现好于行业,申通延续0.04 元/件的下降趋势,其余各家价格环比增长均在2-4%之间,圆通价格改善最为明显。6 月业务量增速:申通(+30.8%)>顺丰(+7.9%)>圆通(+5.6%)>行业(5.4%)>韵达(-1.7%)。6 月单票收入:顺丰15.81 元(+3.0%),韵达2.57 元(+27.2%),圆通2.61 元(+24.6%),申通2.51 元(+18.4%)。1-6 月累计份额:1-6 月累计份额:韵达(20.9%)>圆通(19.7%)>申通(13.9%)>顺丰(12.5%)。

    建议关注顺丰控股、中通快递、京东物流。从长期视角看,随着中国制造业的转型升级,能够提供质量标准更高、定制差异化服务的头部企业将脱颖而出