光大证券通信电子行业周观点第31期：VR PANCAKE光学方案大势所趋 碳化硅赛道持续高景气

　　涨跌幅情况：本周中信一级行业中，通信行业上涨4.07%，在所有中信一级行业中排第4 位。电子行业上涨1.57%，排第18 位。沪深300 下跌0.24%，通信行业跑赢沪深300 指数4.32pcts，电子行业跑赢沪深300 指数1.81pct，创业板指下跌0.84%，万得全A 指数上涨1.31%。

    　　新能源+硬科技：海缆龙头发布中标公告。中天科技7 月18 日公告中标海风和油气项目22.79 亿元。东方电缆7 月21 日公告中标海缆项目19.23 亿元。

    　　建议关注：（1）海风：中天科技、东方电缆、亨通光电等；（2）IGBT：宏微科技、斯达半导、新洁能、士兰微、扬杰科技等；（3）碳化硅：山东天岳、三安光电等；（4）光伏：江海股份、意华股份。

    　　汽车电子：中国智能座舱快速渗透，国产供应链正在崛起。中国智能座舱快速渗透，根据IHS 预测，2020 年中国市场智能座舱渗透率为48.8%，到2025 年渗透率有望超过75%。目前在车机、液晶仪表、HUD、座舱应用软件领域上国内供应商已较为成熟，具备较强竞争力。

    　　建议关注：（1）智能座舱：均胜电子、华安鑫创；（2）连接器：永贵电器、鼎通科技、电连技术、瑞可达、徕木股份等；（3）传感器：四方光电、奥迪威等；（4）卫星导航定位：华测导航；（5）AR HUD：水晶光电等。

    　　半导体：ASML 22Q2 业绩高增，美国推动“芯片法案”，天岳先进签订碳化硅衬底长期协议。（1）ASML 22Q2 营收超指引上限，新增订单85 亿欧元创历史新高，下调2022 全年营收增长目标至10%。（2）2022 年7 月19 日，美国国会参议院以64 票赞成，34 票反对的结果推进“芯片法案”，拟投资520 亿美元以提振美国的半导体产业。（3）天岳先进近日与某客户签订了一份长期协议，预计金额为12.93 亿元，为公司6 英寸导电型碳化硅衬底销售提供有力保障。

    　　建议关注：（1）DDR5：聚辰股份、澜起科技；（2）车规SoC & MCU：国芯科技、晶晨股份、富瀚微等；（3）打印机：纳思达；（4）半导体设备：北方华创、中微公司等；（5）半导体材料：江丰电子等；（6）碳化硅：三安光电、天岳先进、露笑科技、东尼电子等。

    　　消费电子：2022 年6 月国内手机出货量同增9.2%，为2022 年首次实现正增长。

    　　（1）2022 年7 月25 日，创维将发布旗下首款消费级6DoF 短焦VR 一体机，采用Pancake 光学方案；（2）根据信通院数据，2022 年6 月，国内手机市场总体出货量为2801.7 万部，同比增长9.2%，环比增长34.66%。2022 年1-6 月，国内手机市场总体出货量累计1.36 亿部，同比下降21.7%。

    　　建议关注：（1）VR：创维数字、歌尔股份、三利谱、杰普特、华兴源创；（2）汽车电子：立讯精密、东山精密、创世纪；（3）机器人：安洁科技、世运电路。

    　　通信：光模块公司上半年业绩优秀，布局激光雷达打开第二成长曲线。天孚通信发布业绩快报，2022 年上半年实现归母净利润1.74 亿元，同比增长26.08%。

    　　中际旭创发布业绩预告，2022 年上半年实现归母净利润4.5-5.3 亿元，同比增长32.03%-55.51%。光模块公司业绩优秀，同时积极布局激光雷达赛道，有望给光模块公司带来新的增长动力。

    　　建议关注：光模块产业链：天孚通信、中际旭创、光库科技。

    　　风险分析：半导体下游需求不及预期；中美贸易摩擦反复风险；疫情加剧风险。