新赛道系列2：异质结钙钛矿电池杭萧钢构年底投建

本报告导读：

    杭萧钢构首条异质结/钙钛矿叠层电池中试线处于设计阶段,目标转化效率28%以上。

    叠层电池可突破单结电池理论极限达到30%以上转化效率。

    摘要：

    异质结/钙钛矿叠层电池是晶硅电池、薄膜电池后的新一代光伏电池。(1)异质结/钙钛矿叠层电池是新一代光伏电池，组合两种高效单电池拓宽吸收光谱，具更高的极限光电转化效率。(2)异质结钙钛矿电池具备更高的单位面积功率、稳定的发电性能等优点，且具有简单的溶液加工工艺和出色的极端天气表现，可与建筑材料结合实现一体化。(3)异质结、钙钛矿电池当前最高转换效率分别为26.5%、25.8%。叠层电池实现的转化效率已高于单结电池理论极限，当前最高转换效率31.25%。根据CPIA 数据，电池转换效率每提升1%，成本可下降7%，转化率提升发电成本下降异质结电池将达到经济平衡点，光伏发电占比/BIPV渗透率/HJT叠层电池渗透率均逐年提升。(1)测算HJT/PERC电池成本分别为0.9/0.72 元/W，硅片成本0.48/0.47 元/W，占比53%/65%。(2)随国产设备降本提效、硅片薄片化、银包铜等技术减少银浆消耗量、提高靶材利用率等途径，电池生产成本下降产业化可期。(3)光伏发电占比逐年提升，据国家发改委能源研究所预测，2035 年光伏发电成为所有电源类型的第一位，2050 年光伏年发电量约6 万亿千瓦时，占比全社会用总电量39%。政策提出到2025 年新建公共机构建筑、新建厂房屋顶光伏覆盖率力争达到50%。(4)预计异质结电池2022 年产能20-30GW，2030 年市场占比约33%。

    异质结电池转换效率不断提升，钙钛矿电池生产线建设进度加速。(1)HJT电池设备公司迈为股份HJT 设备在手订单约18 亿元；京山轻机完成首台HJT 清洗制绒设备的交付。(2)隆基异质结电池转换效率达26.5%刷新世界纪录，金刚玻璃已实现210 尺寸微晶HJT 量产平均效率24.95%。(3)钙钛矿电池设备交付量产，迈为股份交付单结钙钛矿电池设备；晟成光伏钙钛矿电池团簇型多腔式蒸镀设备量产。(4)钙钛矿电池在建产能方面，纤纳光电投建首条100MW 钙钛矿规模化产线，极电光电建设150MW 试验线，众能光电、协鑫光电在建钙钛矿组件生产线预计产能200、100MW/年。

    杭萧钢构首条异质结/钙钛矿叠层电池中试线处于设计阶段，目标转化效率28%以上。(1)合特光电的晶硅薄膜技术是自主知识产权技术，该技术可以外延生长超薄硅片(厚度<50um)。公司晶硅薄膜/异质结钙钛矿叠层电池技术，通过新材料新工艺调节半导体材料带隙和界面钝化，可达30%以上转化效率。(2)5 月25 日公告披露首条异质结+钙钛矿叠层电池中试线正在设计阶段，计划三季度会向设备供应商下采购订单，目标转化效率28%以上，该生产线投产将大幅增加合特光电产品的市场竞争力。(3)异质结及钙钛矿电池标的公司2022 平均PE97，杭萧钢构2022PE24。

    风险提示：项目推进不及预期，疫情反复等。