风电行业:招标量超预期 下半年迎来装机高峰

类别:行业 机构:国融证券股份有限公司 研究员:张志刚 日期:2022-07-21

事件

    2022 年上半年,国内累计招标量约50GW,其中陆风约43GW,海风约6GW,7 月前两周招标3.7GW,其中陆风2.9GW,海风0.8GW。

    近期,福建发改委发布2022 年首批海上风电项目竞配结果,华能集团与福建省投资开发集团联合体优先中选连江外海700MW项目,国能投与万华化学联合体优先中选马祖岛外300MW 项目。

    根据风芒能源,两个项目竞配电价约0.2 元/kWh,比福建燃煤标杆电价低约0.19 元。

    投资要点

    风电招标量超预期,下半年有望迎来高景气。今年上半年风电招标量约50GW,全年有望达到100GW,大幅超出市场预期,今年1-5 月风电新增装机量仅为10.8GW,主要受到疫情和季节影响,今年上半年装机量很少,全年预计可以装机到50-60GW 的规模,下半年有望迎来装机高峰。各风电设备原材料成本占比普遍超50%,塔筒更是达80%,以钢铁为主。从原材料价格来看,自4 月20 日以来,以铁矿石为代表的期货价格整体呈现下跌,截至7 月17 日,螺纹钢期货价格3589 元/吨,下跌幅度达29.7%,LME 铜跌幅30%,LME 铝跌幅28.3%。目前,风机价格普遍企稳,6 月陆风中标均价1800 元/kw,环比微微上涨,在风机价格企稳+原材料价格回调+下半年景气度高等背景下,风电板块有望盈利回升。

    中标电价再创海风中标的最低价,海风中长期发展空间大。此次0.2 元/kwh 的中标电价刷新了4 月初上海金山海风中标的0.302 元/kwh 的上网电价的低价,再创海上风电平价以来的最低价中标,海风平价正在发酵,需求空间有望进一步打开。上半年海风招标近6GW,较去年同期1GW,同比增长5 倍,今年以 来浙江、福建等海风大省接力国补,相继出省补政策刺激海风装机,海风可开发容量超过1000GW,开发潜力很大,海风长期发展确定性强。

    投资建议:建议关注有望迎来戴维斯双击的风电产业链,尤其是受益于原材料价格下滑、成本压力显著缓解的风电零部件环节。

    风险因素:下游装机不达预期;原材料价格继续上行;风电招标不达预期。