同庆楼(605108):Q2受疫情扰动 6月起逐步修复

类别:公司 机构:国泰君安证券股份有限公司 研究员:刘越男/陈京 日期:2022-07-18

本报告导读:

    公司2022Q2 业绩受疫情扰动,但6 月起已开启恢复进程,前期订单逐步释放。

    点评:

    投资建议:维 持2022-2024 年EPS 为0.72/1.10/1.37 元,对应PE分别28/19/15 倍。维持目标价30.54 元,维持增持评级。

    公司发布2022H1 业绩预告:预计2022H1 归母净利1836 万-2570 万,同比-74.2%至-63.8%,归母扣非净利1085-1519 万元,同比-82.2%至-75.1%;其中单Q2 业绩-444 至+290 万元,去年同期业绩3965 万元,2019 年同期为4123 万元。

    3 月下旬上海市因新冠疫情爆发实行静态管理后,其毗邻的江苏和安徽等地受冲击很大,各地也不断有局部疫情发生。公司门店主要集中在安徽、江苏区域,在疫情影响下3-5 月份公司门店阶段性暂停堂食,营收大幅下降。受人员、房租等刚性成本影响业绩下降。6 月以来宴会业务恢复,包厢基本正常,中下旬节假日火爆。

    定位宴会和婚庆市场,老字号品牌+标准化体系+婚庆能力构建壁垒。

    ①宴会需求偏刚需,前期订单推迟至Q3,下半年需求有望集中释放;②2022 年起开店提速预计新开6 家店+,2023 年后预计每年新开10-15 家店;③食品业务加速推进,2022 年重点布局产品+线上线下渠道。

    风险提示:食品安全风险;疫情反复风险;开店速度不及预期。