汽车行业22Q2业绩预告：受益于自主崛起和新能源加速渗透 部分赛道业绩韧性十足

　　2022Q2基本面回顾：需求整体走弱，结构向好（新能源+自主），原材料成本继续走高。

    　　①行业整体：乘用车相对较强。受疫情影响，4-5月汽车产销较弱，6月迅速恢复，总体看Q2汽车销量555万辆，同比-13%。其中，商用车销量74万辆，同比-50%；乘用车481万辆，同比-2%。②新能源汽车：逆势继续高增长。分动力类型看，Q2燃油车销量420万辆，同比-26%；新能源汽车销量134万辆，同比+98%；Q2单季度新能源车渗透率为32%，较去年同期+20pct。③自主品牌：市占率持续提升。22Q2自主品牌乘用车销量234万辆，同比+12%；合资/外资销量247万辆，同比-13%；自主品牌市占率为49%，同比+7pct。④原材料成本：仍在高位。22Q2重点跟踪的钢铁、铝、铜、橡胶、塑料价格同比分别为-3.4%/+2.0%/+11.0%/+14.8%/-1.8%,环比分别为+1.0%/+0.7%/-7.0%/+1.9%/+1.2%。

    　　2022Q2业绩预告：乘用车中比亚迪、长安汽车逆势增长，摩托车及其他较强，汽车零部件中拓普集团、文灿股份、广东鸿图等表现较强。

    　　1）截至2022年7月15日，中信汽车板块82家上市公司发布业绩预告，覆盖度为42%。2）从归属母公司净利润绝对值看：①Q2单季度盈利公司占比61%，盈利同比增加、盈利同比减少、扭亏为盈的公司占比分别为22%/30%/9%，②Q2单季度亏损公司占比39%，亏损同比减少、亏损同比增加、盈利转亏的公司占比分别为6%/5%/28%。3）细分板块看：①乘用车中，比亚迪、长安汽车Q2净利润同比+155%/+21%（预测中枢值），②摩托车及其他板块中，爱玛科技同比+130%，新日股份扭亏为盈，③零部件中，拓普集团、文灿股份、广东鸿图/奥特佳/万丰奥威表现较强，Q2单季度盈利同比分别为+34%/+140%/+125%/+378%/+156%，④商用车普遍表现较弱。

    　　投资建议：在整体需求较弱、原材料涨价背景下，受益于自主品牌崛起、新能源汽车加速渗透的细分板块业绩呈现较强的韧性。展望下半年，需求向好、原材料价格回落，自主品牌市占率持续提升、新能源汽车继续渗透，行情仍值得期待。

    　　1）整车：自主品牌崛起，建议关注比亚迪、吉利汽车等乘用车公司；2）汽车零部件：下游格局重塑叠加技术变迁，国产零部件迎来发展黄金期，关注成长性赛道：①空气悬架：中鼎股份、保隆科技；②一体化压铸：短期内成本侧压力缓解，长周期看板块盈利有望持修复，建议关注文灿股份、广东鸿图、泉峰汽车、嵘泰股份；③智能汽车：智能化正逐步成为整车厂竞争的核心要素，建议关注华阳集团、德赛西威、伯特利、上声电子。

    　　风险提示：疫情对汽车产业生产和需求的影响超预期，大宗商品涨价超预期；智能化、电动化进展不及预期，自主品牌崛起不及预期。