梦百合(603313):业绩预告高增 内外销协同实现快速发展
事件:公司发布2022 年半年度业绩预告,报告期内,公司预计实现归母净利润7,000~10,000 万元,同比增长694.04%~1,034.34%;扣非净利润5,000~7,000 万元,同比增长231.03%~283.44%。其中,预计2022Q2 单季度实现归母净利润3,918~6,918 万元,同比增长84.34%~148.92%,扣非净利润2,220~4,220 万元,同比增长38.99%~74.12%。
经营改善带动业绩修复,汇兑收益叠加资产处置贡献增量。经营方面,报告期内,欧洲疫情形势好转,带动欧洲工厂经营业绩改善。同时,公司全面实施精益管理,降本增效并合理配置全球化产能,叠加聚醚主要原材料价格下行,预计盈利能力将有明显改善。其他方面,公司以外销为主(21 年外销营收占比达85%),且大部分以美元结算,报告期内美元升值贡献汇兑收益。同时,公司处置深圳郎乐福股权带来投资收益。
全球化产能布局,国际化品牌建设,支撑外销稳健扩张。公司持续推行产能全球化,通过自建和并购等方式,已拥有国内、美国及西班牙等多个生产基地,提高供应链效率的同时规避贸易摩擦不稳定性。同时,公司持续打造世界品牌,在全球范围内推广“全球0 压体验日”活动。2021 年,公司外销实现营收67.27 亿元,同比增长21.31%。
渠道布局快速推进,驱动内销业务高速成长。公司积极布局百货、家居卖场等业态,顺利完成3 年千店计划,并启动千城万店计划;同众多品牌酒店达成合作,以“梦百合0 压房”为切入点,实现快速发展,2021 年末,“0 压房”房间数量突破100 万间;开设电商平台品牌直营店,推动线上线下协同发展;并通过异业渠道达成多方位合作。2021 年,公司内销实现营收11.85 亿元,同比增长46.46%。
投资建议:公司全球化经营优势显著,产能布局助力海外业务不断发展,国内市场开拓持续进行,未来有望快速成长,预计公司2022/ 23/ 24 年能够实现基本每股收益0.8 / 1.25 / 1.65 元/股,对应PE 为14X / 9X / 7X,维持“推荐”评级。
风险提示:经济增长不及预期的风险;市场竞争加剧的风险。