电动车行业点评:6月销量创历史新高 略超市场预期

类别:行业 机构:国融证券股份有限公司 研究员:张志刚 日期:2022-07-14

  事件

      6 月新能源汽车零售销量53.2 万辆,同比+130.8%,环比+47.6%,销量创下月度新高。

      6 月有16 家车企批发销量破万,其中比亚迪6 月销量13.4 万辆(+2 万),特斯拉销量7.9 万辆(+4.7 万),上汽通用五菱4.9 万辆(+1.2 万),吉利汽车3 万辆(+1.1 万),广汽埃安2.4 万辆(+0.3 万),长安汽车1.6 万辆(+0.4 万),小鹏1.5万辆(+0.5 万),蔚来、理想、哪吒都是1.3 万辆(+0.6 万、0.2 万、0.2 万),零跑1.1 万辆(+0.1 万)。

      投资要点

      6 月销量创历史新高,渗透率至27.4%。6 月新能源汽车销量53.2 万辆,环比+47.6%,创下月度销量新高,其中16 家车企批发销量过万,较上月新增3 家,这16 家车企占到了新能源汽车销量85%,其中比亚迪销量非常亮眼,再次创下月度新高至13.4 万辆,比亚迪仅2 月销量环比下滑5%,从3 月开始都保持每月10 万辆以上销量,且每月销量均创下新高,目前销量环比继续在抬升中。特斯拉中国销量为7.9 万辆,从上半年销量来看,比亚迪销量64 万辆,同比+315%,特斯拉销量56.4 万辆,同比+46%,比亚迪超越特斯拉,成为全球新能源汽车销量冠军。其他造车新势力和传统车企6 月销量环比均出现增长,主要因为4 月底以来,中央及各地政府持续发布汽车消费刺激政策,叠加高位油价和国内供应链改善的因素,各地车市出现火爆。

      中游排产数据环比继续增长,三季度新能源汽车景气度有望高企。下游车市火爆,中游电池、正极材料、隔膜等环节6 月排产较5 月提升10%-20%的水平,7 月排产环比预计继续增长10%-20%。另外,国内近期有超过20 个省份推出现金优惠、消费券等汽车补贴和刺激政策,剩下的10 多个省份政策也有望陆续推出,中央也多次表示正在研究免征新能源汽车购置税的延期问题,预计三季度在强刺激消费政策、密集新车型上市、油价保持高位等多个因素的共同推动下,国内新能源汽车市场会继续保持高景气度,全年销量有望达到600 万辆。

      投资建议:建议继续关注受益于下游高景气度的新能源汽车产业链龙头厂商。

      风险因素:电动车销量不达预期;动力电池行业竞争加剧;原材料价格继续上行;新能源汽车行业政策不确定性;技术替代风险。