中际旭创(300308)：Q2环比持续增长 高端光模块需求旺盛

　　事件：公司7 月11 日晚发布2022 年上半年业绩预告，预计实现归母净利润4.5-5.3 亿元，同比增长32.03%-55.51%。预计实现基本每股收益1.13 元/股~1.33元/股。

    　　1. 疫情下Q2 业绩中值同比、环比增长

    　　根据公司业绩预告，公司2022 年上半年预计实现归母净利润区间为4.5~5.3 亿元，同比增长32.03%~55.51%，取中值4.9 亿元计算，同比增长43.77%；22Q2 预计实现归母净利润2.3~3.1 亿元， 环比增长6.98%~43.78% ， 同比增长11.95%~50.46%，22Q2 归母净利润取中值2.7 亿元计算，环比增长25.38%，同比增长31.21%。

    　　2022 年上半年预计实现扣非归母净利润4.0~4.8 亿元，同比增长29.85%~55.82%，取中值4.4 亿元计算，同比增长42.84%；2022Q2 预计实现扣非归母净利润2.04~2.84 亿元，环比增长3.92%~44.71%。预计实现基本每股收益1.13 元/股~1.33元/股。报告期内公司发生政府补助、投资收益等非经常性损益事项增加合并净利润约4,900 万元，对报告期内业绩产生一定影响。

    　　（1） 北美云厂商高端光模块产品需求旺盛：

    　　公司净利润水平同比实现较大幅度增长，业绩不断向好。受益于数据中心客户流量需求的增长以及资本开支的持续投入，客户加快部署400G 和200G 等高端产品实现传输速率升级，公司从产品开发、生产投入、供应管理和质量保障等方面积极响应客户需求并全面满足交付。

    　　（2） 产品结构性变化，降本增效叠加美元汇率波动助力毛利率提升：

    　　随着400G 和200G 等高端产品的出货比重增加以及持续降本增效，报告期内产品毛利率有所提升。公司销售收入以美元为主，本期汇率波动对收入、毛利率及汇兑收益带来一定正向影响。报告期内，公司持续加大对新方向、新产品的投入布局，将在未来逐步给公司带来收入增量、提升综合竞争力。

    　　风险提示：数据中心建设不及预期、5G 建设不及预期，疫情进一步恶化的风险、高速光模块价格下滑速度过快。