电子月报(台股):半导体上游维持景气 消费电子下半年有望回暖

类别:行业 机构:德邦证券股份有限公司 研究员:陈海进 日期:2022-07-11

晶圆代工与封测厂商营收维持较好增速。6 月,台积电营收环比小幅下降5%,而偏成熟制程的联电和世界先进营收环比小幅增长2%~3%。Q2 整体来看,代工厂营收保持较快增长,其中台积电营收环比增长9%,同比增长44%,而联电营收环比增长14%,同比增长42%。从封测角度看,日月光投控6 月营收环比增长8%,同比增长34%,同比增速进一步提升。总体看,半导体上游的代工与封测厂商景气度仍较好。在上游半导体硅片端,6 月环球晶圆营收同比增长15%,环比增长3%,创今年来新高;合晶科技6 月营收同比增长38%,环比增长11%,也是刷新了今年单月营收新高记录。

    主要台系IC 厂商营收增速放缓,但信骅保持同比高速增长。联发科6 月营收同比增长7%,环比下降2%。相较于Q2 同比24%的增长,联发科6 月增速有所放慢。

    模拟IC 厂商矽力杰6 月营收同比增长23%,环比下降3%;Q2 同比增长30%,环比增长13%。虽然矽力杰6 月营收环比小幅下降,但同比增速仍维持较好水平。

    受面板出货量整体疲软的持续影响,驱动IC 相关公司如联咏、敦泰营收继续环比下降。信骅(服务器管理芯片厂商)6 月营收同比增长54%,环比增长9%,继续创下今年新高。今年以来,信骅营收保持高速同比增长,反映服务器需求仍强劲。

    群创中小尺寸面板同比恢复增长,或反映下游消费电子拉货力度回升。友达6 月营收同比下降39%,环比下降6%,而群创6 月营收同比下降39%,环比增长7%。

    从出货量来看,群创6 月面板大尺寸、中小尺寸出货均有回暖,其中大尺寸出货量环比增长6%,而中小尺寸出货量环比增长11%。群创中小尺寸面板出货量同比也恢复了正增长(今年来首次),一定程度上反映中小尺寸的消费电子需求有回暖。

    台系光学镜头厂商营收环比均实现增长。大立光6 月营收同比增长1%,环比增长8%,而玉晶光6 月营收同比增长1%,环比增长43%。大立光表示,受益于新机出货,7 月拉货动能将优于6 月。玉晶光董事长也表示,看好下半年进入市场需求旺季,若市场未出现重大变化,公司营收将超越去年同期。

    国巨表示利基型产品需求稳健,标准型被动元件产品需求持续调整中。国巨6 月营收同比增长13%,环比增长2%;Q2 营收同比增长13%,环比增长4%。国巨表示,6 月营收增长主要是公司的利基型产品需求维持稳健动能,加上中国大陆部分地区在疫情缓解后,客户端需求及出货在缓步恢复。展望下一季度,国巨表示,公司营收占比高的利基型产品订单稳健,而营收占比低的标准型产品需求则持续调整中。

    投资建议:建议关注晶圆上游景气环节,标的包括:沪硅产业、立昂微等;关注高景气的服务器产业链,标的包括:澜起科技、聚辰股份等;消费电子需求最暗时刻预计已过,下半年预计逐步改善,关注立讯精密、韦尔股份、舜宇光学科技等。

    风险提示:下游需求不及预期、行业竞争加剧、贸易摩擦风险。