能源及公共事业行业近期投资看点:预计光伏行业高景气度将延续

类别:港股 机构:国泰君安国际控股有限公司 研究员:曹文乾 日期:2022-07-07

1-5 月光伏需求强劲增长:今年上半年,在一系列政策支持下,我国光伏装机量大增。据国家能源局数据,今年1-5 月中国光伏发电新增装机容量达23.7GW,同比+139%。同时,我国光伏产品出口量激增。据PV InfoLink 数据,今年1-5 月中国出口光伏组件达63.4GW,同比+102%。其中欧洲市场贡献过半,1-5 月从中国进口组件达33.3GW,同比+144%。出口数据显示出全球尤其是欧洲市场对于光伏需求的强劲增长。

    海内外政策支撑需求持续增长:国内政策方面,整体来看我国“双碳”目标明确,且有具体的实施路径和阶段目标。尤其是近期发改委和能源局发布的《关于促进新时代新能源高质量发展的实施方案》及多部委联合发布的《“十四五”可再生能源规划》,进一步明确和强调了对发展可再生能源的目标和政策支持。海外方面,在俄乌冲突加剧欧洲能源危机的背景下,欧盟加速向可再生能源结构性转型,推出《REPowerEU》计划,设定光伏累计装机量2025 年达320GW 的目标。美国政府对东南亚四国光伏组件的关税豁免,及大幅下调光伏用地租赁价格,或将刺激其国内的光伏装机需求。在主要国家/地区的利好政策支撑下,全球光伏需求有望持续稳定增长。据BNEF 中等情景预测,今年全球新增光伏装机量将达238GW,年增+31%。

    光伏发电经济性持续提升:近年来随着技术的进步、光伏规模化发展等因素,光伏发电成本持续下降,经济性不断提升。据IRENA 数据,2020 年全球光伏发电的LCOE(平准发电成本)为0.057 美元/kWh,较2010 年下降85%,已经接近化石能源发电成本区间的底部。未来随着技术持续升级及装机规模进一步扩大,光伏发电的LCOE 也将随之降低,经济性将更为突出,有望进一步带动光伏装机需求。

    投资建议:总体来看,在经济性提升叠加政策支持背景下,预计光伏行业高景气度将延续。其中,光伏产业链上游硅料板块供需预计将持续趋紧,价格有望维持高位,推荐重点关注。