社会服务行业2022年中期投资策略:精选化与度假化趋势凸显 静待疫后花开

类别:行业 机构:南京证券股份有限公司 研究员:杨妍 日期:2022-07-05

  投资建议

      政策角度:我们认为在二十大之前,国内防疫的底线仍然是“动态清零”,但防疫政策将不断进行优化宽松的调整,对于出行、旅游板块将有持续性的催化。叠加暑期旅游旺季逐步来临,建议积极配置线下消费板块。

      选择板块和标的逻辑可以为以下2点:

      Q3基本面复苏弹性较大细分板块:

      (1)需求存回补空间的、暑期属于经营旺季的,包括长线旅游、离岛免税;(2)本地及周边游消费,包括餐饮、休闲旅游目的地;(3)商旅,包括酒店住宿。

      复苏节奏相对滞后,但预期逐步改善,超跌个股补涨行情,比如出境游行业。

      推荐个股:免税(中国中免)、演艺(宋城演艺)、景区(天目湖)、酒店(锦江、首旅、君亭、华天)、出境游(众信旅游)

    目前这一轮反弹是中小市值、弹性标的、存在一定短期催化的表现较优秀;但到后期业绩兑现阶段,龙头标的受益于行业供给端出清、扩张潜力、需求端复苏影响,在业绩端兑现度也将更好。短期:看暑期需求高弹性的标的,包括景区、免税、酒店、餐饮等;长期:

      看竞争格局优化的标的,主要是酒店龙头。

      风险提示

      宏观经济景气度不高;

      居民消费能力和消费意愿下降;

      疫情反复影响线下客流量。