电子行业:在泥泞中前行 在不期中收获 千磨万砺后 妙手偶得之!

类别:行业 机构:南京证券股份有限公司 研究员:许吟倩/高宏 日期:2022-07-05

  电子板块年中回顾:

      电子行业从年初至今经历了非常大的深度调整,年初至今跌幅达到24.46%,甚至一度跌幅达到40%,31个申万一级行业指数中多数时间排在倒数第一的位置。其中有大盘整体回调的因素影响,但更多地是自身行业因素所致。

      细分电子板块三级子行业年初至今的表现情况,我们可以发现,品牌消费电子,光学元件,电子零部件及组装分别以-35.0%、-31.45%、-30.33%的涨跌幅位列倒数。分立器件、其他电子、电化学品、半导体仍有相对景气,跌幅保持在相对较小的范围

      2022年下半年主要观点:

      消费电子行业发展的关键因素:居民收入水平(消费能力)+技术升级与应用场景的匹配(消费意愿),需求端的上限取决于居民预期收入水平的高低;技术面:VR/AR、Mini/Micro LED等显示技术正在逐步成熟过程中,AIoT、汽车电子也在稳步推进。应用场景端的匹配是未来技术突破最重要的点。

      2021-2022年,困扰行业发展的主因:全球供应链阻塞+需求提前释放带来的真空期+疫情常态化后对居民预期收入的影响。

      投资机会:保持谨慎乐观态度,投资机会将集中在两个方面,第一,技术升级确定性高、应用场景明确的方向,如Mini/Micro LED、VR/AR板块;第二,规避以ToC为主要客户群的子行业,重点关注以ToG/ToB客户为主的企业,如通信基础设施建设、AIoT建设、汽车电子产业。

      重点推荐标的:歌尔股份、兆易创新、永新光学、移远通信