物价系列:猪价因何加速上涨?

类别:宏观 机构:中泰证券股份有限公司 研究员:陈兴/刘雅丽 日期:2022-07-05

今年4月,受持续收储影响,猪价经历过一次短期的快速上涨。6月中旬以来,22省市生猪价格、生猪期货价格再度加速上行,截至7月4日,生猪价格较6月10日上涨近30%。猪肉价格同步走高,农业农村部监测的猪肉平均批发价已涨破25元/公斤,创2021年6月以来新高。近期猪价快速上涨,中长期角度看,是能繁母猪存栏同比增速持续下行,导致猪肉供给拐点显现,猪价逐步进入上行通道。短期因素助推上涨加速。一方面,供给端出栏偏慢。6月上中旬,全国大型集团企业月度出栏完成率仅60.9%,进度明显低于过去6个月的水平,这其中有部分地方降雨的影响,也有部分企业压栏惜售和二次育肥的影响。另一方面,需求端边际回升。以6月29日上海恢复堂食为代表,线下消费加速修复,或带动猪肉需求边际改善。不过进入暑期,天气炎热,需求并不会持续大幅增加,待四季度才会进入消费旺季。发改委近期召开专题会议表示,目前生猪产能总体合理充裕,加之消费不旺,生猪价格不具备持续大幅上涨的基础,并要求大型养殖企业带头保持正常出栏节奏,不盲目压栏,将适时采取储备调节措施,努力防范价格大幅波动。