食品饮料行业2022年下半年投资策略:扰动逐渐修复 关注长期成长

类别:行业 机构:中信证券股份有限公司 研究员:薛缘 日期:2022-07-05

核心观点

    食品饮料板块具备配置价值

    受局部疫情反弹、成本上涨、需求疲软等负面因素影响,食品饮料行业估值已回落至合理区间。

    长期消费逻辑仍在,不担心中国消费力释放。经过3年复杂经营环境,龙头公司的竞争能力和领先地位进一步夯实,长期确定性提升。

    投资结论

    主线一:具备成长逻辑的细分赛道龙头,推荐安井食品(速冻龙头享预制菜成长)、妙可蓝多(奶酪龙头)、东鹏饮料(能量饮料龙头)。

    主线二:疫情修复后望回归长期发展逻辑的赛道和龙头,推荐啤酒行业、绝味食品、伊利股份、颐海国际、桃李面包。

    主线三:未来成本下行后望贡献业绩弹性,关注安琪酵母、金龙鱼、甘源食品、海天味业、立高食品。

    风险因素:消费景气度下行;餐饮恢复不及预期;疫情控制不及预期;提价成效不及预期;行业竞争加剧;新兴渠道冲击超预期;原材料价格持续上行;食品安全问题。