汽车行业报告：6月新势力销量点评：强势反弹 重回巅峰

6 月终端交付量强势反弹，蔚小理重回巅峰，哪吒、零跑、埃安再创新高。

    2022 年7 月1 日，蔚来、理想、小鹏、哪吒、零跑、极氪、广汽埃安和AITO 共8 家主机厂公布了6 月份的终端交付数据。小鹏汽车6 月交付15295 辆，环比+51.06%，同比+132.98%，其中P7 交付8045 辆、P5 交付5598 辆、G3/G3i 交付1652 辆，高单价、高毛利车型占比持续提升。2022年累计交付68983 辆，同比+124.42%。蔚来汽车6 月交付12961 辆，环比+84.52%，同比+60.35%，其中ET7 交付4349 辆，环比+154.77%。2022年累计交付50827 辆，同比+21.14%。理想汽车6 月交付13024 辆，环比+13.29%，同比+68.86%。2022 年累计交付60403 辆，同比+100.32%。哪吒汽车6 月交付13157 辆，环比+19.51%，同比+156.07%，2022 年累计交付63131 辆，同比+199.14%。零跑6 月交付11259 辆，环比+11.82%，同比+185.69%，2022 年累计交付51994 辆，同比+265%。极氪6 月交付4302 辆，环比-0.65%，2022 年累计交付19010 辆，自2021 年10 月交付以来，累计交付25017 辆。广汽埃安6 月交付24109 辆，环比+14.5%，同比+182%，2022 年累计交付100251 辆，同比+134%。AITO 6 月交付7021 辆，环比+40.25%，自2022 年3 月交付以来累计交付18317 辆。

    整体来看，2022 年6 月，8 家合计交付101128 辆，同比+141.68%，环比+26.23%，各家交付量同环比大幅改善。广汽埃安以24109 辆的交付量拔得头筹，哪吒、零跑、埃安的交付量均创历史新高，蔚来、理想、小鹏的交付量重回去年末的巅峰时期。AITO 旗下的问界M5 交付量快速爬坡，6 月交付破7000 台，7 月有望交付破万；理想凭借一款车型完成单月1.3 万台的交付量，产品竞争力强。值得一提的是，5 月相对表现欠佳的的蔚来汽车，6 月交付环比大幅改善，归队交付万台的阵营，并且ET7交付量继续攀升，环比+154.77%。7 月1 日，蔚来官方表示其供应链和整车生产已全面恢复，上海等地的交付工作步入正轨，位于新桥智能电动汽车产业园区的蔚来第二生产基地也将于Q3 正式投产。

    我们认为，本轮疫情的影响基本修复，6 月各家生产端和交付端回归正常水平。根据我们的测算，6 月新能源乘用车市场总销量有望突破50 万。

    新车发布周期已至，新车型助力下半年国内新能源市场腾飞。

    6 月起各家新势力陆续发布新车型，蔚来ES7 于6 月15 日发布，理想L9于6 月21 日发布，新车搭载各家前沿技术，软硬件配置及性能大幅提升。蔚来ES7 基于蔚来第二代高效电驱平台，搭载双电机智能四驱系统，整车最大功率480 千瓦，最大扭矩850N·m，零百加速仅为3.9s，CLTC 工况续航里程930km。座舱搭载第二代智能系统Banyan，AI 算力、图形处理、多媒体处理等能力由全面提升。智驾平台NAD 采用4 颗英伟达DRIVEOrin 芯片，总算力1016Tops，配备1 颗激光雷达、7 颗800 万像素摄像头、4 颗300 万像素摄像头，5 颗毫米波雷达以及33 个高性能感知硬件。理想L9 搭载双电机智能四驱系统，最大功率330 千瓦，最大扭矩620N·m，零百加速5.3s，CLTC 综合续航里程1315km。智能座舱处理器搭载双高通8155 芯片，智驾平台AD Max 搭载2 颗英伟达Orin-X 芯片，总算力508Tops，配备1 颗激光雷达、6 颗800 万像素摄像头、5 颗200万像素摄像头、12 颗超声波雷达等硬件。AITO 旗下的问界M7 将于7 月4 日上市，小鹏G9 将于9 月发布。

    5 月国内新能源乘用车渗透率26.3%。我们认为，下半年随着新车型上市，带动新能源市场关注度提升，各家供应链修复，产能加速释放。新车型+消费刺激+产能提升，下半年新能源车有望加速放量，渗透率持续提升。

    风险提示：公司新车交付量不及预期、新能源汽车渗透率增长不及预期、芯片及动力电池等零部件供应不稳定、疫情形势不及预期影响车辆生产销售、新产品推出不及预期。