环保行业跟踪周报:农业农村减排固碳推进 资源综合利用和再生能源替代迎发展机遇

类别:行业 机构:东吴证券股份有限公司 研究员:袁理 日期:2022-07-05

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    农业农村减排固碳推进,资源综合利用和再生能源替代迎发展机遇。《方案》按照双碳要求提出重点任务:1)种植业节能减排,降低稻田甲烷排放。

    2)畜牧业减排降碳,减少畜禽粪污管理的甲烷和氧化亚氮排放。3)渔业减排增汇。发展生态健康养殖模式,减少甲烷排放,构建立体生态养殖系统,增加渔业碳汇潜力。4)农田固碳扩容,提升农田土壤的有机质含量。发挥果园茶园碳汇功能。5)农机节能减排,推广先进适用的低碳节能农机装备,降低化石能源消耗和二氧化碳排放。6)可再生能源替代,因地制宜推广应用生物质能、 太阳能、风能、地热能等绿色用能模式,增加农村清洁能源供应。资源综合利用和再生能源替代迎发展机遇。

    全国“无废城市”建设工作推进会议召开,废弃物资源化进程推进。会议强调 “无废城市”建设要把握好四点工作要求:一是系统谋划,因地制宜编制高质量实施方案,制定好废物清单、任务清单、项目清单、责任清单。二是全面部署,扎实做好工业固体废物减量和有效处置、提升主要农业固体废物综合利用水平、促进生活源固体废物减量化资源化、加强建筑垃圾全过程管理、强化危险废物监管和利用处置能力等各方面工作。三是先行先试,加强制度、技术、市场、监管等方面改革创新。

    四是上下联动,协同推进“无废城市”建设工作取得实效。

    碳中和从前端、中端、后端构建环保产业投资框架,对标欧盟碳价长期上行CCER 短期看涨。1)前端能源替代:能源结构调整,关注环卫新能源装备及可再生能源替代。2)中端节能减排:推动产业转型,关注节能管理&减排设备应用。3)后端循环利用:推动垃圾分类、危废等再生资源回用。4)碳交易:鼓励可再生能源、甲烷利用、林业碳汇等CCER项目发展。我国碳市场发展与欧盟相似,已具备总量控制&市场调控机制雏形,目前交易规模、覆盖行业提升空间大,碳价远低于海外,总量收紧驱动碳价长期上行,CCER 需求释放审批有望重启,我们预期近期CCER 稀缺价格向上。

    稳增长&REITs 支撑行业三底,关注受益稳增长/减碳新赛道标的。减碳新赛道关注再生资源&清洁能源:1)再生资源:再生塑料【三联虹普】

    【英科再生】;酒糟资源化【路德环境】实控人定增1.1 亿;推荐危废资源化【高能环境】;动力电池回收【天奇股份】。2)清洁能源:稀缺跨省长输贯通在即,解决资源痛点空间大开,推荐【天壕环境】;推荐上游制氢【九丰能源】。第二成长曲线关注新能源板块:推荐【伟明环保】固废主业成长动能充足,布局锂电新材料打造第二成长曲线。传统环境资产关注水务&固废稳增长板块:1)水务:推荐【洪城环境】综合公用事业平台,承诺2022-2023 年现金分红比例≥50%,股息率6.05%(2022/7/2),有安全边际;【中国水务】。2)垃圾焚烧:垃圾收费促商业模式理顺&现金流资产价值重估,依据现金流改善估值提振的受益程度,推荐【光大环境】存量补贴兑付叠加自身发展周期,现金流改善迎价值回归,当前股息率7.34%,PB(MRQ)0.55,PE(TTM)4.18 倍(2022/7/2);【瀚蓝环境】【绿色动力】。

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    风险提示:政策推广不及预期,利率超预期上升,财政支出低于预期