科技制造行业2022年3季度投资策略：三季度聚焦双碳相关补涨以及半年报预增逻辑

　　2022 年6 月和二季度市场表现回顾

    　　2022 年6 月1 日至2022 年6 月30 日，上证指数上涨6.66%，沪深300 上涨9.62%，创业板综上涨14.61%，中证1000 上涨10.11%。申万一级电力设备、机械和国防军工行业分别上涨21.19%、10.43%和8.21%，行业涨幅月排名1、10 和15。2022 年3 月31 日至2022 年6 月30 日，上证指数上涨4.50%，沪深300 上涨6.21%，创业板综上涨2.86%，中证1000 上涨3.30%。申万一级电力设备、机械和国防军工行业分别上涨15.10%、4.81%和4.23%，行业涨幅月排名3、12 和15。

    　　2022 年第三季度和7 月核心投资观点

    　　我们认为2022 年第三季度：三季度，受俄乌战争影响，油气以及俄乌出口相关资源品全球供求格局重塑，价格仍维持强势。美国通胀加速，推动美联储加快加息步伐和力度，全球以美元定价的资源品价格承压。国内制造业经历了二季度的严格疫情管制的影响，全社会都在加紧生产以追补二季度的停滞，市场预期制造业三季度有望超预期修复，制造业三季度整体经营业绩预期应有较快增长，全年业绩将根据第三季度的修复进展而做相应的修正。

    　　我们认为2022 年7 月：6 月市场的主线在于重点城市的复工复产推动制造业的恢复，受国内新能源车销售数据以及欧洲能源结构调整带来的风光储能的消息刺激，国家不断加码的保增长政策以及流动性宽松预期共同推动相关赛道板块的一轮强势反弹行情。

    　　我们认为进入7 月，流动性的阶段性相对宽松将是市场反弹的核心动力，市场风险偏好修复明显甚至进入一定的亢奋状态。我们认为6 月、锂电、汽车、光伏是上攻的主力，相应赛道板块上攻承压，但主要指数下方有支撑，7 月大概率以热点扩散和半年报预增为核心主线，风电、氢能、核电、白酒等板块有较大概率轮动表现，紧盯强势板块领先标的的走势，适当回避超涨板块。

    　　第一季度核心覆盖公司重要动态

    　　1.智明达（688636）：持股5%以上股东减持股份数量过半的进展公告2.锋龙股份（002931）： 关于公司控股股东补充质押部分股份的公告3.沪电股份（002463）： 关于在泰国投资新建生产基地的公告

    　　风险提示：产业政策低于预期，市场风格偏好，技术、竞争和政策路线风险。