电力设备与新能源行业周报:硅料供给轻微扰动排产 涨价主因需求超预期

类别:行业 机构:国金证券股份有限公司 研究员:姚遥/宇文甸/张哲源 日期:2022-07-04

  子行业核心周观点

      新能源:涨价再成主旋律,硅料续享需求超预期+供给扰动下的超额利润扩张,硅片传导、电池盈利扩张,符合各环节供需关系动态;部分小厂减产更多是因为“无米下锅”的被动之举,看好此轮涨价对终端的传导。重申看好“终端需求结构变化、新技术迭代、中期组件价格下行、需求持续放量”四大行业趋势下的投资机会,主要落在:硅料、集中式/微型逆变器、跟踪支架、设备、差异化组件龙头、高景气耗材/辅材、储能等细分环节。

      电力设备与工控:1)电网:电网投资为稳增长重要抓手,2022 年规划增速高、南网投资上调,看好Q3 电网投资加速;新型电力系统下新技术与设备升级提速,看好非晶变、南网、新能源配套、特高压、电表等赛道。2)疫情后经济修复+稳增长刺激等因素将驱动Q3 工控需求回升,板块估值修复弹性较大;内外扰动因素下替代外资进程有望超预期,看好工控板块龙头与下游结构性增长机遇。

      氢能与燃料电池:本周三家氢能头部企业申报上市材料,涵盖系统、车载供氢系统与双极板三大核心零部件领域,政策加持与 FCV 逐步放量将推动燃料电池各环节头部企业业绩增长,预计下半年仍将会有头部企业申报上市材料; 鄂尔多斯市发布十四五能源综合发展规划,重点着眼于绿氢制取规模化与氢燃料电池重卡替代,绿氢规划 量 2030 年达 100 万吨,绿氢渗透率将加速增长,利好布局电解水设备企业。

      本周重要行业事件

      新能源:隆基/通威大幅上调硅片/电池片报价,硅料价格跳涨;通威与双良、美科签署总量48 万吨硅料长单;晶科尖山11GW 电池+15GW 组件开工、西宁20GW 拉棒项目投产;爱旭召开ABC 电池发布会;德国新一轮地面电站中标电价再次攀升6%。

      电力设备与工控:1)国网白鹤滩-江苏特高压工程竣工投产。2)六部门联合发布《工业能效提升行动计划》。

      氢能与燃料电池:广东云浮发布氢能“十四五”规划,拟建设加氢站 10座,推广氢燃料电池汽车 250 辆;鄂尔多斯市 3 个项目入围自治区“揭榜挂帅”项目,三家入围企业分别为国鸿氢能、捷氢科技和隆基绿能;濮阳市 30辆氢能商用车投入使用。

      风险提示:

      产业链价格竞争激烈程度超预期;政策调整、执行效果低于预期;全球疫情超预期恶化。