新材料周报：7月1日起 山西禁用不可降解一次性塑料制品

投资要点

    整体：上周（2022.06.27-2022.07.03），沪深300 涨跌幅1.64%，上证指数涨跌幅1.13%，创业板指涨跌幅-1.5%。基础化工涨跌幅2.87%，跑赢沪深300指数1.23 个百分点，跑赢上证指数1.74 个百分点，跑赢创业板指4.37 个百分点，其周涨跌幅在申万一级行业中排名第9 位。

    板块：上周新材料指数涨跌幅0.5%，跑输沪深300 指数1.14 个百分点，跑赢创业板指2 个百分点，跑输上证指数0.63 个百分点。新材料指数板块中各子行业行情大部分下跌，本周实现上涨的子行业只有半导体材料(1.54%)和有机硅(1.14%)，跌幅前三的子行业分别是膜材料(-3.43%)、OLED 材料指数(-3.15%)、锂电化学品(-2.81%)。

    个股：上周新材料板块中，实现正收益个股占比45%。涨幅居前的个股有沃特股份(14.47%)、南大光电(10.67%)、凯赛生物(10.29%)，跌幅居前的个股有海优新材(-15.97%)、赛伍技术(-14.02%)、力合科创(-13.90%)。

    估值：截至2022 年7 月3 日，当前创业板指PE（TTM）为52.82，过去三年平均PE 为58.49，新材料指数PE（TTM）为32.92，过去三年平均PE 为43.86，新材料指数相对创业板指溢价率为-37.68%。

    行业要闻

    1) 7 月1 日起，山西禁用不可降解一次性塑料制品2) 山西省政府召开常务会议，研究加快风电光伏新能源产业高质量发展、推动焦化行业高质量发展等工作

    3) 广汽发布新型磷酸铁锂电池技术

    4) 三孚股份拟2.32 亿元投建氯丙烯项目

    核心观点

    短期观点：

    碳纤维价格环比回调。百川盈孚数据显示，6 月28 日，国内碳纤维价格小幅下滑。T300 级别12K 碳纤维市场参考价175 元/千克；T300 级别24/25K碳纤维参考价每千克145 元至150 元；T300 级别48/50K 碳纤维参考价140 元/千克，上述品种价格较6 月初均有小幅下调。2021 年中国碳纤维需求为6.24万吨，占全球需求量的52.9%，成为全球最大的需求国。分区域来看，中国首次超越美国成为全球最大的碳纤维运行产能国，2021 年拥有运行产能6.34 万吨，占比为30.5%。2015 年我国碳纤维国产化率仅为15%，随着国内企业逐步实现技术突破和产业升级，产品质量和稳定性不断提升，2021 年碳纤维国产化率达到46.89%。中长期来看，碳纤维行业国产化替代进程加速，新能源、风 电、光伏等下游需求高景气，产品渗透率不断提升。短期来看，原油价格下跌，碳纤维原料丙烯腈价格有望继续回落，建议关注具备成本优势和规模优势的碳纤维原丝龙头吉林碳谷。

    可降解材料领域空间广阔，政策导入促进规模化替代。我国是全球最大的塑料生产国与消费国，塑料消费量占全球的比重达15%。据卓创统计数据，我国每年塑料的表观消费量在8000 万吨左右，塑料制品的表观消费量在6000 万吨左右。2020 年全球塑料产量将近4 亿吨，生物可降解塑料全球塑料仅为122.7万吨，占塑料总量比例为0.3%，发展空间广阔。随着政策的密集落地，市场空间迅速打开，各企业纷纷宣布扩产或新建产能，至2025 年已经规划建设的PBAT 和PLA 产能合计超过了1500 万，其中PLA 的产能约500 万吨，PBAT的产能超过了1000 万吨。在需求持续释放下，国内可降解塑料市场将迎来发展机遇，建议关注具有规模优势和技术优势的金丹科技、金发科技、中粮科技和凯赛生物等标的。

    风险提示

    疫情可能引发市场大幅波动的风险；原材料价格大幅波动的风险；政策风险；技术发展不及预期的风险；行业竞争加剧的风险。