游戏行业点评:富春股份:与GRAVITY、字节韩国发行落地 《仙境传说RO》东南亚持续贡献收入

类别:行业 机构:天风证券股份有限公司 研究员:文浩 日期:2022-07-04

事件:2022 年7 月4 日,富春股份发布《关于签署游戏技术维护与运营支持协议的公告》,上海骏梦(富春股份全资子公司)、Gravity、Nuverse(字节跳动在香港的关联企业)就手游《仙境传说RO:新世代的诞生》在韩国区域发行展开合作,Gravity 为发行商,上海骏梦为共同开发商与独家技术服务提供商。Gravity 根据游戏收入按照约定比例向上海骏梦支付技术服务费。协议自游戏正式商业发布之日起2 年内持续有效,到期可自动续展1年(除非各方在到期之日前3 个月一致同意不再续展)。

    坚定知名IP 运营、精品研发一体化。富春股份全资子公司上海骏梦坚持游戏业务“精品研发+知名IP”发展思路,发挥IP 运营、研发一体化经营优势,坚定走游戏出海路径。IP 方面,公司拥有《仙境传说RO》、《秦时明月》、《梦幻龙族》等优秀厂牌。已上线游戏方面,有《秦时明月》、《霹雳江湖》、《仙境传说:复兴》、《仙境传说:新世代的诞生》、《仙境传说:守护永恒的爱》、《仙境传说:爱如初见》等多款产品。

    产品储备丰富,期待22 年贡献流水增量。21 年字节海外独代重度大作《仙境传说RO:新世代的诞生》贡献亮眼流水,22 年有望新增1-2 个区域上线。

    在研项目方面,《仙境传说RO:新世代的诞生》(未上线地区版本)、《星之觉醒》、《仙境传说RO:复兴H5》、《梦幻龙族》等产品持续推进中,将陆续投放国内外市场。

    与Gravity、字节跳动展开发行合作,自研手游《仙境传说RO:新世代的诞生》海外市场优异成绩有望延续。自2016 年上海骏梦与Gravity 合作签署IP 授权合作协议以来,双方合作关系良好。2020 年7 月起,公司与Nuverse、Gravity 就公司自研手游产品《仙境传说RO:新世代的诞生》在港澳台及东南亚地区代理发行展开合作,该游戏取得优异成绩。公司本次与Gravity、Nuverse 的合作,有助于《仙境传说RO:新世代的诞生》在韩国地区的发行及推广,有利于夯实各方长期合作关系,为后续持续合作奠定良好的基础。

    获《古剑奇谭三》IP 授权,经典IP+元宇宙布局有望增厚业绩。22 年5 月27 日,富春股份全资子公司上海骏梦与北京九凤(网元圣唐全资子公司)签署《古剑奇谭三》游戏改编授权协议。上海骏梦获得《古剑奇谭三》的游戏改编权,用于改编、发行、运营及推广一款MMORPG 手游和一款VR 游戏,授权区域包括中国大陆、港澳台、日韩及东南亚地区,授权期限五年。

    《古剑奇谭》是国风仙侠经典IP,品牌受众过亿,具备雄厚的受众基础,相关网络平台话题阅读量突破60 亿,首部电视剧作品成为“现象级”电视剧巨作。公司基于《古剑奇谭》IP 研发手机+VR 游戏在未来有望贡献亮眼流水,加速元宇宙生态布局。

    投资建议:22 年《仙境传说RO:新世代的诞生》有望新增1-2 个区域上线,此次与Gravity、字节跳动就韩国发行展开合作,有望推动该游戏在海外市场持续创造优异成绩。22 年公司将陆续在国内外推出《星之觉醒》、《梦幻龙族》、《仙境传说RO:复兴H5》(新版本)等新游。公司持续推进VR/AR游戏产品的研发,发挥和头部互联网企业的良好合作优势。

    风险提示:游戏版号发放进度不及预期,游戏项目上线进度及流水不达预期,市场竞争加剧,行业监管趋严等