流动性系列:R-DR说明了什么?

类别:宏观 机构:中泰证券股份有限公司 研究员:陈兴/王丰 日期:2022-07-04

  R与DR利率的差值,能够反映非银机构的融资成本,衡量流动性风险和信用风险。R系列利率,反映了银行间市场参与者以利率债为质押的回购利率(包括存款机构和非银机构);DR系列利率,仅仅反映了存款类金融机构以利率债为质押的回购利率。如果流动性宽松,市场资金充裕,那么机构之间借钱自然也会比较容易,此时R与DR的差距也会比较接近。

      但是当流动性收紧,市场资金紧张,商业银行将资金借给非银机构的意愿会相应降低,导致资金价格抬升,R与DR的利率差值也会扩大。