22年7月A股展望及十大关注标的:经济见转机 市场稳步走

类别:策略 机构:东方证券股份有限公司 研究员:薛俊/蒋晨龙/张书铭/张志鹏 日期:2022-07-04

  研究结论

      回顾6 月A 股市场:从全球主要股票市场指数6 月的表现来看,A 股明显跑赢多数指数。其中,成长风格涨幅更大:创业板指月涨幅16.86%;深证100、深证成指、中小100、中小综指和中证1000 指数月度涨幅也在10%以上。我们十大关注标的组合2022 年6 月的涨幅为6.08%;跑输沪深300 指数3.54%;涨幅较大的个股为中国国航、贵州茅台、振华科技。

      展望7 月A 股市场, 我们认为:

      一、经济复苏和政策发力在下半年有望继续支撑A 股。一方面,6 月PMI 数据显示经济逐步重回扩张区间,企业信心有所修复;另一方面,展望下半年宏观经济,我们认为虽然宏观经济基本面的反弹高度或受制约,但复苏趋势较为明确,工业生产、出口以及基建等都将为经济复苏提供支撑。政策方面,由于上半年国内经济受到疫情严重冲击,下半年政策的重心仍是稳住经济大盘,确保经济运行在合理区间。在稳定物价、控制通胀水平的基础上,政策将“能出尽出、靠前发力”,未来不排除有进一步的增量政策落地。因此总结来看,经济复苏和政策发力在下半年有望继续支撑A 股。

      二、估值和A 股市场而言, 5 月以来虽然海外权益市场持续调整,但在国内疫情后复工复产政策以及对下半年经济回升预期的加持下,A 股出现明显反弹,其中新能源和汽车等成长方向反弹力度较大。短期来看,考虑到国内消费和地产的复苏仍待数据确认,以及海外加息对于权益类资产的冲击,我们认为市场在5 月以来充分反弹之后,很难一蹴而就,需要注意上涨之后出现震荡调整的可能性;但短期的调整并不意味着市场趋势的改变,中期而言,我们维持半年度策略展望《顺势而为》中的观点,认为在盈利回升预期和政策发力的加持下,下半年A 股向上趋势依然不变,因此若市场短期出现一定程度的调整,即为买入的好时机。

      三、配置方面,建议重视疫情后复工复产的制造和消费复苏方向,以及业绩确定性更强的成长方向。具体而言:

      (1)制造业复工复产:重点关注汽车及零部件、机械设备、电子和通信制造。

      (2)疫情后消费复苏:重点关注交运物流、社服、食品饮料、地产后周期的家电家居等、禽畜养殖。

      (3)成长方向:主要为光伏风电、国防军工板块。

      22 年7 月关注标的为: 郑煤机(601717,未评级)、振华科技(000733,增持)、牧原股份(002714,买入)、中国国航(601111,未评级)、久立特材(002318,买入)、华能国际(600011,买入)、新泉股份(603179,买入)、中国中免(601888,增持)、联创电子(002036,买入)、宋城演艺(300144,买入)风险提示

      一、宏观经济下行超预期;

      二、全球疫情再次超预期爆发;

      三、“稳增长”政策推进不及预期